创业板解禁期逼近 券商直投业务将迎“收割”季——中新网
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创业板解禁期逼近 券商直投业务将迎“收割”季

2010年07月28日 12:43 来源:证券日报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  自2007年9月证监会启动证券公司直接股权投资以来,有29家券商取得直投业务资格。这些券商在直投业务丰厚收益的吸引下纷纷加码投资。

  随着今年11 月1 日首批上市的创业板公司将迎来集中解禁潮,而通过直投公司参股创业板公司的券商,或将在年底迎来直投业务巨额利润的释放。若未来几个月券商直投的公司股价无太大向下波动,11月解禁潮开闸后,券商直投业务将迎来丰收期。

  根据华泰联合证券的测算,今年下半年创业板累计解禁市值将达到422 亿,占流通市值的51%。由于创业板首批股票是去年同期集中发行上市的,因此今年11 月将成为限售解禁洪峰期。

  WIND的统计数据显示,11月将有27只创业板股票的11.99亿股股份获得解禁,并将集中于11月1日全部释放。另外,12月底也将有7只创业板股票的2.3亿股股份获得解禁。其中11月解禁的创业板公司包括中信证券旗下金石投资参股的机器人、神州泰岳以及海通证券直投公司海通开元参股的银江股份。国信证券直投公司国信弘盛持股的阳普医疗、金龙机电和钢研高纳将在今年12月解禁。

  东吴证券的分析师在接受《证券日报》记者采访时表示,券商直投公司的性质与PE/VC类似,这种创投机构的性质决定了其投资周期,即在注资、公司上市后,解禁期满立即抛售兑现。她分析认为除非到解禁期券商直投公司持有的股票跌破成本价,或许会被迫持有一段时间,但由于创投机构通过股份上市后的转让为退出的手段,其低廉的投资成本决定了一旦股份解禁,创投机构一定会尽可能快的撤出,因为二级市场的操作并非创投的强项。

  根据投中集团统计,截止今年3月,已有9家被投资企业上市,平均账面回报率超过3倍。券商直投公司借助创业板IPO退出获益预期颇丰。

  以中信证券为例,金石投资以2772万元、2560万元和15120万元分别入股神州泰岳、机器人与昊华能源。以三只股票的发行价为基准,金石投资回报率均超过300%。神州泰岳曾以237.99 跻身第一高价股,股价最高时金石投资回报率曾高达17倍,但因为禁售期的限制无法抛售。由于低廉的投资成本,即使根据7月27日神州泰岳收盘价56.71计算,金石投资以13.2元每股的成本持有210万股,也有329%的回报率。

  中信证券于2007年10月成立了金石投资有限公司,根据中信证券2009年年报,金石投资总资产34.4亿元,营业收入1.9亿元,利润总额1.47亿元,净利润1.29亿元。业内人士分析,目前金石投资所持有的创业板公司股权为“可供出售金融资产”,只对净资产构成影响,只有当这部分股权转让后,才会影响公司净利润。

  金石投资持有昊华能源2400万股股权,该公司今年3月底登陆创业板,历时27个月,创下了创业板最长上市周期记录,昊华能源将于明年3月31日后解禁,届时,金石投资的收益或将非常可观。

  对三家创业板上市公司的投资让中信证券尝到甜头。今年7月中信证券对金石投资增资22亿元,押宝直投业务。业内人士分析,在宣布出售中信建投和华夏基金股权后,中信证券盈利预期下降,另外由于经纪业务萎缩,成交量和佣金率双降,其盈利预期也受到影响,因而中信证券选择在创新业务上加大投入,为公司创造更多新的利润来源。数据显示,包括已经上市的3家公司昊华能源、神州泰岳和机器人在内,金石投资目前的投资项目共有17个。

  华泰联合证券分析认为,如果限售股股东急于在短期内减持,势必将对股票价格产生较大影响,尤其是那些减持量相对较大、市场成交不够旺盛的股票,届时创业板将承受巨大的减持压力。 (吴婷婷)

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【编辑:王安宁】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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