基金“追涨杀跌”不可取

　　在今年上半年的“股债跷跷板”效应下，债券基金再度成为基金公司争相抢发的品种，也成为投资者寄望下半年的最好选择方式。转眼之间，沪深股市重拾升势，股票型或偏股型基金重新开始吸引投资者的目光。而随着股市的潮起潮落，基金申赎的周期性往返从未停歇过。是时候冷静下来，重新审视手中的基金品种和自己的投资策略了。

　　“追涨杀跌”往往情绪化

　　基金申赎既有部分投资者具有策略性的主动动作，也不排除情绪化的“追涨杀跌”。就在上周，悲观的投资者小唐赎回了她的华宝兴业上证180ETF基金。但出乎她意料的是，上周出现了A股今年最大周涨幅，而且至今保持强势。所有的指基净值也都出现了明显上涨趋势。这令她十分后悔。长沙首届十大明星理财师得主之一、工商银行湖南省分行国际金融理财师向妍就此表示，需要赎回基金的情况主要有两类：一是出于投资策略，如指数基金的套利，或者阶段性的减仓；二是根据管理人的投资能力和业绩表现。如果投资策略和管理人的投资能力都没有发生变化，那么赎回基金在多数情况下都是不明智的。

　　部分指基赎回严重

　　今年二季度，A股累计暴跌了22.86%。据好买基金研究中心统计，截至二季度末，成立满6个月的基金中，股票型基金有62只出现净申购，119只出现净赎回；混合型基金有57只出现净申购，102只出现净赎回。

　　虽然多数偏股型基金都遭遇了净赎回，但整体看保持了稳定。二季度股票型基金净赎回34.44亿份，整体净赎回率为0.39%。混合型基金净申购23.37亿份，整体净申购率为0.33%。而如果造一份名单，会很容易发现二季度所有基金净赎回率排名的前十位中，指数基金占了4席。专家认为，指数基金无法获得超越大盘的收益，但却可以通过跟踪指数获得市场平均收益。不过，要达到这种效果也需要足够的时间跨度，至少需要有完整的牛熊周期。在熊市的中后期赎回指数基金是最不明智的。因此在当前上证综指2500点左右的位置，如果没有特殊情况，指数基金可以拿得久一点。

　　债基不容盲目乐观

　　债券基金在上半年取得大捷，加上基金公司把宣传精力从股票基金转移到债券基金上来，让市场误以为债券基金开始赶超股票基金发行。而证监会公示的8只在审基金产品中，有5只债券基金，一度引爆了市场对债券产品的热情。成立满6个月的债券型基金净申购15.99亿份，约48%的债券基金获得净申购，整体净申购率为3.09%。

　　观察债券型基金在上半年申赎情况可以发现，波动大是一大特点，很可能是机构投资者根据债市走势预期作出的策略性申赎引起的。但很多债券基金经理对下半年债市表现并不乐观。一位债券基金经理表示，随着管理层对经济过热和资产泡沫的担心，加息等利空因素将始终制约债市，对利率产品依旧持谨慎态度。

　　赎回前须三思

　　从净值表现来看，上半年表现优异的基金都得到了较大规模的净申购。其中华商盛世成长份额增加22.9亿份，净申购率达到114%。而部分业绩连续表现差的基金则被基民“用脚投票”。当然，基金赎回与选择基金一样应三思而行。如果仅仅是因为账面亏了钱而急于赎回，那么这种情绪需要避免。

　　从发行市场看，左右当前基金市场发行热点的，更多的在基金公司本身。但他们的行为，很少能够为投资者提前布局、博取机会。许多偏冷的品种被当前表现优异的品种掩盖，在滞后的市场中“潜伏”。投资者不妨想想那句老生常谈的规律：人弃我取，人取我弃。