规模还是利润 券商经纪业务艰难抉择

　　经纪收入与营销费用剪刀差加大考验券商神经

　　两个截然不同的结果对于两类佣金策略迥异的券商可能都意味着成功，因为，市场份额已不再被部分大型券商特别看重，利润才是他们的最终目标。

　　要规模还是要利润？在行业佣金率大幅下滑的当下，这个二选一命题摆在了每家券商面前。

　　半年报数据揭晓了部分大型券商的选择：申银万国证券、中信建投证券和平安证券上半年进行了显著的降佣行动，而国信证券、国泰君安、建银投资证券在上半年则表现出了对佣金率的“坚守”。

　　而作为对应选择的结果，前三者的市场份额呈现较为明显的上升，而后三者的市场份额则出现了萎缩。

　　不过，这两个截然不同的结果对于两类佣金策略迥异的券商可能都意味着成功，因为，市场份额已不再被部分大型券商特别看重，利润才是他们的最终目标。

　　佣金策略重构市场份额

　　根据宏源证券对50家非上市券商的数据统计，在非上市券商中，经纪业务收入排名前四位的券商依次为：国泰君安、国信证券、中信建投和申银万国。

　　据宏源证券统计，按平均佣金率计算，上半年国泰君安的佣金率为0.0954%，较去年年末的0.1015%下降了6%；国信证券的佣金率为0.1049%，较去年年末的0.1120%下降了7.1%；中信建投的佣金率为0.1004%，较去年年末的0.1124%下降了10.68%；申银万国的佣金率为0.0872%，较去年年末的0.1114%下降了21.72%。

　　与此相对应，大型券商的市场份额也随之变化。统计显示，上半年申银万国的市场份额一举超过了5%，与国泰君安接近；而中信建投的市场份额则超过了3.5%，与国信证券接近。

　　在其他大型券商中，平安证券和中国建银投资证券的数据对比也颇具代表性。统计显示，平安证券的平均佣金率从今年年初的0.0818%降至6月底的0.0692%，降幅为15.4%；中国建银投资证券则将佣金率从年初的0.1026%上调至0.1048%。与此相对应，平安证券的市场份额在上半年大幅提升至2%左右，而中国建银投资证券的市场份额在上半年则下降至2.5%以下。

　　对此，宏源证券研究员邢波指出，佣金价格战仍是券商争夺市场份额的主要工具，从整个行业来看，大型券商之间的市场份额差距正在缩小。