一对多延期难 部分基金公司萌生退意

　　尽管部分1年期一对多因业绩“拿不出手”想延期，但延期很难有可操作性。证券时报记者获悉，一对多期限如果要延期，需要重新申报、走手续，而且可能导致部分持有人选择中止合同退出，这意味着愿意留下的“延期资金”很可能达不到5000万元的成立门槛。

　　延期恐不及5000万门槛

　　证券时报记者在采访中了解到，基金公司专户部大多对“延期”进行过内部讨论。从去年以来，一对多成立了约180只产品，其中半数左右产品都设计成期限一年的“简化版本”，到今年9月，将出现首批到期的一对多产品。

　　“要说延期，肯定都想。我们仔细讨论后发现，无论从政策还是法律的角度，延期都不太可行。”深圳一家基金公司机构理财部人士说，延期需要变更产品合同，这就相当于重新申报一只一对多产品，不仅要重新上报，还面临能否获批的风险。此外，一对多持有人和管理人是合同关系，除非全部持有人都同意延期，否则延期肯定会导致部分持有人选择终止合同，使变更合同后的一对多管理规模下降。特别是在产品前期业绩不佳、市场后市走向不明的情况下，持有人大多会倾向于到期了结，存留下来的“延期资金”很有可能面临达不到5000万元底限的状况。

　　“如果想延期，5000万元的成立门槛很难迈得过。”上海一家中型基金公司市场部人士透露，由于赚钱效应不明显和市场容量趋于饱和，一对多首发规模缩水明显，近期成立的一对多已经很难达到去年平均近2亿元规模水平，一般都是刚到5000万元的门槛，甚至还出现募集规模达不到5000万元无法成立的情形。

　　到期了结或成淡出契机

　　除担心延期后可能达不到5000万元成立门槛外，基金公司在产品期限上维持现状，也可能是出于逐渐淡出一对多业务的考虑。

　　有业内人士坦言，入市近一年，一对多经历了从喧嚣到沉寂的过程，基金公司也从高调参与、大肆跑马圈地回归理性，加之部分产品业绩不甚理想、管理团队运作成本高昂，一些基金公司已经对一对多业务“萌生退意”，一年期产品到期或许正好成为其淡出契机。据悉，深圳一大型基金公司下半年不准备上报新的一对多产品。

　　北京一家基金公司专户部人士称，在一对多总盘子不大的情况下，规模效应很难发挥，加之投资和市场团队人力及成本的增加，使整体运营成本高昂。“了结到期产品，可以避免摊子铺得太开，否则只能死要面子活受罪。”(李湉湉)