消费升级助力 机构看好14只商业零售股(2)

　　重组预期提升公司发展潜力

　　近期，不少的商业股都相继发布了资产整合或者定向增发类的停牌公告。继百联股份、友谊股份因重大重组事宜而持续停牌后，广百股份、华联综超也先后发布了停牌拟定向增发的公告。其中，广百股份2010年8月7日公告，定向增发获国资委批复，公司拟不低于23.65元/股定向增发不超2500万股，将用于购买新一城广场部分物业项目、大朗物流配送中心项目以及湛江民大店项目，分别投入3.68亿元、7650万元以及5832万元。其中购买新一城店部分物业能在获得合理利润的同时，消除新一城广场在租约到期后租入成本大幅上涨甚至无法续租的巨大风险，巩固广百新一城广场未来在江南西商圈的龙头地位。

　　近期商业零售股的大事不少，上周先是西单商场的停牌，后是西安民生西安民生公告称正筹划重大事项，8月5-11日停牌。分析师认为这段时间广百股份、华联综超、西单商场、西安民生这类公司选择在目前价位定向增发，说明从产业资本的角度，这类公司中长期发展的潜力而言，目前的价值仍处于低估的位置。并且认为公告过再融资的重庆百货、合肥百、鄂武商等也有可能在今年下半年实施。在目前的估值区间内，不排除接下来仍旧有一些同样类型的公司发生同样类似的故事。

　　消费升级 长期看好零售业

　　中信证券上周推出的行业报告认为，在中国消费崛起和消费升级大背景下，长期看好中国零售业的成长和发展，考虑到行业增长的稳健性和确定性，结合行业当前估值水平，维持行业“强于大市”评级。投资策略上，首选估值低、业绩确定性强的家电连锁公司苏宁电器、宏图高科、天音控股；其次推荐公司治理好业绩持续增长的东百集团、新华百货、海宁皮城。此外，建议投资者关注华联综超和西单商场的交易性机会。

　　上海证券在8月行业投资策略中维持行业“有吸引力”评级。零售板块以稳取胜，防御性较好，但由于零售板块估值优势并不明显，短期内驱动其估值持续提高的因素较少，零售业的投资应着眼于长远。

　　零售渠道多元化、渠道下沉会给零售企业带来更为激烈的竞争环境，但是在宏观经济调结构的背景下，消费将更多的发挥拉动经济发展的作用，中国消费市场的快速发展期仍在继续，作为消费渠道的零售企业面临的机遇仍不少。未来包括零售业在内的消费的增长动力将来自于城镇化建设的推进、产业向中西部迁移、收入分配改革等因素。

　　基本消费蛋糕做大和消费升级会直接推动消费的发展。随着行业发展，一线城市的零售业已相当发达、竞争激烈，二、三线城市的零售企业销售增速更高；一线城市零售企业尝试网络零售、购物中心、奥特莱斯等新业态模式、二三线城市零售企业持续扩张，加强区域控制力等都将是零售企业未来竞争的方式。

　　在零售业公司的选择上，建议注重成长，目光投向中西部的区域零售业龙头：（1）西部零售龙头：新华百货、成商集团、重庆百货、友好集团等；（2）中部零售龙头：合肥百货、鄂武商A、武汉中百、友阿股份等。　(记者 孙 华)