行业报告：身处“历史洼地”的银行股或见曙光

　　【研究背景】

　　日前央行公布了《2010年7月金融数据统计报告》。7月末，M1和M2分别同比增长22.9%和17.6%；7月新增人民币贷款5328亿元，贷款余额同比增长18.4%；新增存款1609亿元，存款余额同比增长18.5%。

　　看好率先完成 再融资的银行股

　　研究机构：银河证券叶云燕杨欢

　　关注个股：交通银行、华夏银行、宁波银行

　　总体来看，8月份市场仍将偏向乐观，货币供应量与贷款增速已回落至目标区间，未来增速将结束快速回落态势而趋于稳定，信贷市场的紧缩程度应该弱于去年同期，利于银行的经营。

　　由于面临估值修复机会，看好率先完成再融资并且资本充足率显著提高的银行；看好2010年中期业绩增长显著且超预期的银行；看好部分估值显著，跟其长期成长潜力不相匹配的小银行，相信其股价会有修复机会。维持行业“谨慎推荐”，建议关注交通银行、华夏银行、宁波银行。

　　银行估值优势 可保相对收益

　　研究机构：湘财证券杨森徐广福

　　关注个股：浦发银行、建设发展、兴业银行、南京银行

　　到目前为止，我们认为，贷款投放都是符合预期步骤的，下半年新增贷款大概3万亿。我们认为3季度货币政策仍是适度宽松略偏紧，不会转向；4季度是否会转向还有待观察。

　　继续维持对银行业的“增持”评级：银行业目前的优势是估值安全，可以保证相对收益。不过从3季度来看，货币政策转向的可能性不大。在目前政策略偏紧的情况下，我们推荐资本状况优良、盈利能力强的个股，包括：浦发银行、建设发展、兴业银行和南京银行。

　　可关注大银行的投资机会

　　研究机构：中信证券朱琰肖斐斐程桯

　　关注个股：兴业银行、招商银行、南京银行、民生银行

　　目前银行业2010年PE仅11.4倍（摊薄后），接近历史估值水平区间的最低位。我们判断，政策及监管环境的趋暖、融资平台贷款拨备计提政策好于预期，以及银行业绩的超预期，悲观预期有望逐步缓解，行业估值中枢有望回升20％、上移至15倍PE。

　　我们判断银行业全年盈利有8％—15％的上调空间，银行业有望展开从估值回升到业绩上调的“双升”行情。维持银行业“强大于市”评级。

　　建议关注具有业绩上调和估值提升空间大的兴业银行、招商银行、南京银行、民生银行；另外，大银行股息率显著高于国债利率、估值水平达到历史最低位，估值优势明显，业绩稳定性强，建议关注大银行的投资机会。

　　成长性和金融创新两条线选股

　　研究机构：国泰君安伍永刚邱冠华

　　关注个股：深发展、南京银行、兴业银行、浦发银行

　　中期来看，综合银行股被低估、银行业绩略超预期、地方政府融资平台贷款风险得以提早防范等因素，我们依然维持对银行股的“增持”评级。

　　个股选择上，注重成长性和金融创新两条选股思路。成长性方向重点推荐：深发展、南京、兴业3家银行；金融创新方向重点推荐：浦发、招行、民生、交行、工行等5家沪深300权重股。