突围同质化 行业基金前景向好隐忧仍存

　　近日，行业基金频频亮相受到市场关注。分析人士认为，细分的行业基金将成为基金公司差异化竞争的又一得力武器，行业基金的扩容将是大势所趋。业内专家提醒，行业基金增多可为投资者的投资组合提供更多的选择，但投资者必须对这种产品的风险收益特征有足够的了解，才能让其“为我所用”。

　　进入快速发展期

　　目前，我国的行业型基金品种还很少。据国金证券统计，目前市场上的行业基金包括华宝兴业宝康消费品混合型基金、嘉实服务增值混合型基金等为数不多的几只基金，以及万家公用事业行业股票型基金等少数行业指数型基金。

　　但近期行业基金有加速扩容之势。6月底，首只阳光私募行业基金——“从容医疗证券投资集合资金信托计划”成立并开始运作。国内首只单一行业的公募基金——汇添富医药保健股票型基金也已于近日获批。此外，目前正在发行的易方达消费行业基金，也是一只以行业为投资导向的基金。

　　国金证券研究报告认为，我国行业基金面临着快速发展机遇。一是，行业基金投资标的的细分化和明晰化，满足了投资者个性化的投资需求。二是，目前我国的基金资产规模和美国20世纪80年代初的基金规模大体相当，美国的行业基金正是从那个时期开始驶入快速发展轨道。另外，我国经济结构转型将使部分行业受益，从而为行业基金发展提供机遇。

　　潜在风险需警惕

　　行业基金能满足投资者的行业配置偏好，为投资者的投资组合提供更多的选择。但是，投资行业基金所蕴含的风险也不容小觑，这要求投资者有足够的知识和判断能力。对基金公司而言，则应在推广产品时明确告知风险，做好投资者教育。

　　晨星(中国)研究中心主任黄晓萍认为，受行业轮动的影响，行业基金的业绩波动性会比较大。特别是周期性行业，在行业不景气的阶段，基金的表现可能会很差。投资者在购买行业基金之前，对这种基金产品的风险收益特征应该有清晰的了解，清楚行业基金在自己的投资组合中处于什么角色，这样才能让其“为我所用”。

　　晨星(中国)研究中心研究员梁锐汉也曾撰文指出，投资者在买入行业基金时大部分注意力都集中在利好层面上。他们看到行业快速的发展、长期宏观趋势也支持这种增长，与此同时，该行业的股票和基金当期往往都回报以丰厚的收益，这放大了投资者的投资冲动。此外，黄晓萍认为，从基金公司角度讲，一些总体市值比较小的行业，容量有限，如果基金规模过大，运作难度就会增加，因为可能会找不到足够多的可投资标的。在交易中，冲击成本会比较高，还会存在流动性方面的问题。基金公司在推出行业基金产品时，需要结合标的行业情况，对基金募集的规模有所考虑。在所投资行业的容量不够大的情况下，基金募集规模应适当限制。投资者在选择行业基金时也应对此有所关注。 （方红群 ）