上海证券理财1号腰斩 2060位招行客户集体沦陷(2)

　　几乎踏错所有节奏

　　如果不是理财周报一一对比，人们很难相信这是真的。仔细梳理了上海证券理财1号产品的各季度资产管理计划报告，发现上海证券理财1号在2007年第三季度至今几乎踩错所有节奏。

　　2007年12月31日第四季度资产管理报告显示，在危如累卵的行情巅峰，上海证券理财1号的股票仓位高达74.19%，这几乎是三年漫长挣扎的根源。

　　而2008年一季度，市场已跌破3400点，完全确认为熊市时，该计划竟然逆市加仓至76.1%的仓位。

　　市场的崩溃性下跌终于击破了其耐心，在2008年三季度末，上海证券将仓位大刀阔斧砍至11.04%。但众所周知，随后不久，市场即触底大反弹。但是上海证券看空的姿态并未改变，在年底的资产管理报告中，其股票仓位仅有19.46%。到2009年一季度末，即3月份地产股开始带领大盘走上新一轮明确的大行情时，其仓位只有24.71%。

　　此后，上海证券理财1号开始马不停蹄加仓。在6月底，仓位飙升至71.51%，此时，正值大盘在钢铁、有色等周期大股票的轮番诱多中加速赶顶。

　　再次被大顶咬了一口的投资主办在2009年三季度末降低到了33.9%，速度相当之快。但月底之后，市场又戏剧性地开始了一波反弹。这一波反抽，再一次把理财1号诱骗上了悬崖边上。

　　年报显示，其股票仓位又戏剧性的涌上高水位，而且创历史新高的82.61%。此后糟糕的市场，似乎让两位投资主办丧失了最后的心思。一任大盘暴跌，80%以上的仓位，从年报保持到2010年一季报，2010年二季报。

　　实际上，从股票配置看，更是“杯具”。如2007年年报透露，11月之前打新股，11月之后重仓杀入金融地产，那时恰好接住估值体系天花板上砸下的第一块大板砖。在2009年第一季度各新兴行业板块如火如荼之时，上海证券理财1号竟主要买入了电信和医药。

　　单论板块配置，理财周报通过大盘涨跌幅和上海证券披露的资产配置板块对比发现，在其存在所经历的11个季度中，唯有2009年第四季度和2010年第二季度表现稍好，其他9个季度基本位于水平线以下。