42亿元资产拟注入粤传媒 预案两大亮点备受关注

　　8月16日，粤传媒(002181)发布重大资产重组暨关联交易预案。此次粤传媒拟向广传媒定向非公开发行的方式，拟发行不超过4.5亿股、每股面值为1元的人民币普通股，将广传媒的优质资产注入，实现广州日报社传媒类主营业务的整体上市。

　　本次拟发行价格为11.26元/股，除权除息后交易发行价格调整为11.24元/股，标的资产预估值约为42亿元，粤传媒所发行股份由广传媒以其拥有的标的资产为对价全额认购。

　　在发布重大资产重组暨关联交易预案后，湘财证券行业分析师田洪港在接受《证券日报》记者采访时表示，短时间内其值得投资者关注的有“两个亮点”：一方面，公司目前最大的优势就是股东支持，强大的传统媒体(支持)的这样一个背景；另外一个就是刚才提到的新媒体。

　　广州日报“不遗余力”

　　粤传媒未来“经营为王”

　　本次重组中拟将广传媒下属符合政策要求、并且整体经营状况良好的全部传媒类主营业务资产注入粤传媒，即广报经营100%股权、大洋传媒100%股权、新媒体公司100%股权。根据采编与经营“两分开”的相关行业政策，广州日报社及其下属企业所控制的报刊经营业务——包括符合政策要求且经营前景良好的广告、印刷、发行和新媒体等经营性资产全部纳入到标的资产范围，而以上报刊的采编业务仍保留在广州日报社。

　　田洪港告诉记者：“我觉得这个首先现在广州日报下面可以注入到上市公司的资产现在已经基本上都注入到粤传媒了，就是说现在广州日报对粤传媒的支持力度已经达到了一个最大化。”同时，他还指出，未来如果政策允许的话，还会有其他资源注入。

　　确实，粤传媒在重大资产重组暨关联交易预案中指出：“广州日报社还承诺，如未来行业政策允许，将无条件允许上市公司择机通过现金或股权等方式收购广州日报社未进入上市公司范围的报刊采编业务资产(已授权上市公司无限期独家经营所涉及的无形资产免费进入)。”

　　《广州日报》号称连续多年位居华南地区发行量第一、全国个人订阅量第一、市场零售量第一和传阅率第一的位置。其旗下的《南风窗》与《第一财经日报》等在传媒中具备极大的影响力。“有了实力强大的广州日报的倾力支持，粤传媒在将来很有可能会实现盈利能力的提升。”业内人士表示。

　　良好业绩期待要看新媒体

　　“广告、印刷、书报刊批发零售”是粤传媒的三大传统业务，2009年粤传媒公告显示，印刷收入约占总营业收入的83.72%，广告收入占比约为9.73%，书报刊销售占比约为3.57%。

　　但是，印刷业毕竟属于传统的制造业，其发展潜力和利润增长空间均相对有限。粤传媒在2009年年报中指出：“剔除本期公明景业不再纳入公司合并报表范围的影响因素，印刷业务营业收入同比实际下降16.19%。”虽然在一季度报表中，粤传媒指出今年上半年印刷带来的利润率同比有所增加，但是随着“无纸化”时代的到来，纸质媒体会受到一定的影响和冲击，相应的也会影响印刷业的发展。

　　田洪港认为：“在这个行业里面，企业如果在未来要保持一个可持续的发展，借助新媒体或是现有媒体数字化是必然要走的一个道路。”他还指出，虽然广州日报有很多优势(如内容优势)，但传统媒体的增长潜力不大，而进军新媒体则是一个比较好的方向。

　　此次纳入到资产注入的标的资产包括广州先锋报业有限公司，其下属广州劲球信息科技有限公司从事互联网及移动增值服务；另外还有广州羊城地铁报报业有限责任公司，其所经营的《羊城地铁报》是中国第一份纸媒和数字报纸同步推出的城市新锐媒体；新媒体公司作为广传媒的全资子公司，主要经营新媒体业务，旗下有大洋网和求职网等新传媒类资产。

　　但是，在重大资产重组暨关联交易预案中粤传媒也指出：先锋报业尚处于培育期，未来盈利存在不确定性；新媒体公司成立至今尚未开展业务；大洋网尚处于培育期，根据现有的经营状况以及互联网行业的特点，未来的业务发展模式、盈利增长点以及收入的量化存在很大的不确定性。

　　正如田洪港所指出的，粤传媒在新媒体的发展上相对于其他传媒来说是比较滞后的。之前，由于并没有一个进军新媒体的相关的动作，“短期来讲的话，还看不到比较好的亮点。”但是现在新媒体注入到上市公司后，投资者可以在这方面可以有一个比较好的期待。目前来讲，粤传媒只有将这两方面做好才能谈及其他。

　　《证券日报》致电粤传媒董秘胡远芳，但她以忙于公司半年报为名而拒绝接受采访。 （记者 谢 静）