六成上市公司估值下降 机械房地产下降比例最大(2)

　　近六成房地产股

　　动态市盈率下降

　　截至8月19日，房地产行业由公布中报的上市公司的一季度数据为基础的行业动态市盈率为24.96倍，以中报数据为基础的动态市盈率为18.66倍，下降了25.25%，估值更接近行业现实。截至昨日本行业共67家上市公司公布了半年报，有39家动态市盈率下跌，占比58.21%。其中，动态市盈率下降超过60%的有荣安地产(98.92%)、凤凰股份(98.12%)、中体产业(95.86%)、深物业A(90.32%)、海泰发展(87.73%)、天津松江(82.90%)、中弘地产(82.60%)、阳光城(75.78%)、金融街(70.97%)、嘉凯城(63.63%)、深鸿基(63.47%)、外高桥(63.35%)、中航地产(60.18%)和银基发展(60.08%)等14只个股。上述个股下跌后的动态市盈率更加合理，其估值应该接近现实。

　　行业动态：本板块2010年以来，开盘4352.33点，收盘3702.59点，下跌了14.6%。来自市场的统计消息，2010年7月份，新建商品房价格略涨，存量房价格微落。新建商品房集中成交价为8680元/平方米，环比上涨1.61%；最低和最高成交价分别为6825元和13158元，分别比上月上涨12.91%和下降1.04%。存量房集中成交价为6398元，环比下降0.13%。从政策层面看，2010年4月以来的房地产新政(“新国十条”)，为了遏制房价过快上涨，实行了更为严格的差别化住房信贷政策。但房地产业的市场需求仍然很大，2010年5月，住建部与各地方政府签订2010年住房保障工作目标责任书，2010年保障房建设共700万套(580万套保障房+120万套农危房改造)。未来保障性住房的供给量会继续加大，保障性住房市场容量正在上升。2010年上半年，中央已下达600多亿元资金予以支持。

　　机构观点：长城证券认为，楼市的筑底回升跟股市一样，也将是在波折震荡中前进，所以投资者应该在顺应趋势的同时把握好投资时点，逢低介入。建议重点关注以下三类公司：一是在楼市调整时能做到销售领先、趁低拿地、财务稳健的公司；二是具有独特的商业模式或者发展区域的公司；三是业绩确定性强估值优势明显的公司。

　　第一创业认为，在今年8月份以及9月中旬前，政策执行层面难以进一步从严，但随着少量新推楼盘面市，并采取非常务实的定价策略，市场成交量进一步走高的可能性很大，新推楼盘的去化率保持高位，而价格暂时依然难见明显松动，因此，房地产板块未来1月左右仍将维持强势格局。在操作上，地产股经过前期快速反弹后，可能会有段时间的强势整理，地产股的回调将是适度加仓的机会。不过仍需要对楼盘的去化率保持高度警惕，9月中下旬大量供给上市将对市场真实的购买力带来严峻的挑战，如去化率出现明显恶化，将是获利了结的时机。

　　个股表现：在行业的39家动态市盈率下跌的公司中，荣安地产的由一季报数据计算的动态市盈率1510.69倍下降到中报计算的动态市盈率16.31倍，回落幅度最大(98.92%)。公司股价2010年以来，开盘9.61元，收盘7.90元，下跌了17.54%，换手率高达928.15%。公司2010年一季每股收益0.0013元，净资产收益率仅为0.08%。但公司2010年的中报披露，上半年公司实现净利润7311.06万元。其中，每股收益0.0689元，净资产收益率达到了4.31%，均实现了大幅增长。 （ 袁 辉）