分析师：全球变暖下的农业忧思

　　目前对于全球变暖的影响，讨论最多的集中于冰川的融化、温度的上升以及一些沿海地区被淹。但是我们认为，全球气候变暖、或者说全球气候异常，可能导致一个概率并不太大、但一旦发生后果会比较严重的问题，即农业生产的脆弱平衡或被打破。

　　在工业时代，随着生产力的大幅增长，耕地面积在不断萎缩。目前，全球耕地面积约为15亿公顷，仅占陆地面积的11%。而其产出的粮食对于总体人口的需求来说，并没有太大的富余。可以说，当前全球的农业生产和需求，正处在一个脆弱的平衡状态。

　　众所周知，农业的第一要素是“风调雨顺”，而气候变化可能对降水的分布产生重大影响。在不稳定的外部环境中，复杂的系统更容易崩溃，这样的例子在生物学、机械工程学领域有很多的例证。就地球的系统来说，海平面系统是一个较为简单的系统，而大气系统是全球宏观系统中极为复杂、也最容易受到影响的系统。从南北极的温差到由此带来的洋流、洋流带动的水汽循环以及由此决定的大陆降水分布等等，多种不稳定要素构成了大气循环的复杂系统。而这其中一个要素的改变，都可能对这个系统的最终表现形式之一：降水量和降水带的分布，带来极大的改变。

　　那么，如果全球变暖真的会带来降水分布异常，对农业又会有怎样的影响呢？目前全球耕地面积仅占地表面积的11%。如果陆地降水发生改变，导致降水带位置偏移、抑或分布均匀度发生变化，那么很可能这11%的耕地面积中，一部分的降水量不再符合农业的要求。而在新的降水分布符合要求的地区，基于土壤、地形等问题，又难以迅速建立新的农业基地。其结果，很可能是导致农产品的大幅减产。从2010年的情况来看，这种担忧正有成为事实的倾向。而从产地气候异常导致的小麦、咖啡等国际农产品价格的上涨中，我们也看到了资本的灵敏嗅觉。

　　那么，如果全球变暖带来的气候异常真的在未来持续影响农产品的生产，从投资的角度又应该注意哪些因素呢？

　　首当其冲的是农产品期货，在农产品产量减少的情况下，其价格可能中长期保持上涨。不过，在考虑期货、尤其是国内期货的时候，需要注意政府干预的问题。同时，由于期货为合约制，因此这种投资机制也造成了其投资具有短期性，可能对长期投资策略带来一定影响。而农业股方面，由于国内农产品价格受管制较严，其价格能否因为产品稀缺而上涨有待考究。不过，种子类公司可能会在这一过程中受益。此外，农用机械、化肥类公司的终端需求会受到不小的影响，从而影响其业绩。最后，水利建设类股票可能会在因气候问题导致的水利工程开工上升下受益，从而在长期受益。　(陈嘉禾 作者系信达证券分析师)