上市前后业绩大变脸 创业板公司被“过度包装”

    登陆创业板的企业，素来以高风险高收益著称。在创业板的一季报中，有很多企业的业绩令人大跌眼镜，与其刚上市时大相径庭。而在刚刚披露的半年报中，很多创业板企业咸鱼翻身，业绩大幅增长，好似过山车一般，这也令投资者初步体会到了创业板的风险。

　　在创业板的一季报中，有很多企业由于上市前后的业绩大变脸而遭到投资人的诟病。然而在刚刚公布的半年报中，很多创业板公司实现了咸鱼翻身。据统计，截至上周已发布半年报的81家创业板公司，上半年实现营业总收入为 127.99亿元，同比增长26.45%；归属母公司股东的净利润总计24.63亿元，同比增长26.87%。

　　从净利润同比增幅指标看，碧水源等7家公司的业绩同比增幅超过100%以上，增幅最大的为超图软件，达293.6%；增幅在50%至100%之间的有 11家公司；19家公司的增幅在30%至50%之间；28家公司净利增幅在30%以下；另有16家公司的净利增幅为负数，其中宝德股份上半年净利同比下降达到82.1%。

　　如果从净利润的环比指标来看，从去年四季度到今年二季度，很多公司的业绩走出了V字形，为投资者呈现出了一幅过山车似的业绩曲线，这也使投资者初步体会到了创业板的高增长的不确定性。

　　创业板除了其过山车似的业绩让投资者心跳外，其盈利能力似乎也没有体现其高风险高收益的特征。截至本周一，已公布的创业板公司净利润同比增幅仅为不到27%。而在已经公布2010年中报的325家中小板企业中，上半年归属母公司股东的净利润则为196.56亿元，同比增长近42%；在两市已经公布中报的830家主板企业中，上半年归属母公司股东的净利润则为3062.31亿元，同比增长近44%。 “高成长性”、“高风险高收益”的创业板，在今年上半年交出了垫底的成绩。

　　而就在创业板微弱的盈利中，还掺杂着水分。由于106家创业板公司的超募资金总额达到471.87亿元，其中明确用途的资金仅有116.2亿元，其余355.67亿元仍然在银行中“吃利息”。这些利息使得创业板公司的财务费用普遍降低，一定程度上拉动了业绩增长。有分析人士认为，由于受金融危机的影响较大，主板和中小板公司的业绩在去年大幅下滑，因此造成了今年业绩同比大幅增长的态势。而创业板公司所处行业抗金融危机冲击能力较强，因此这种对比对创业板公司来说并不公平。

　　但也有券商人士对记者直言，创业板的业绩下滑是意料之中的事，因为很多公司在上市前就已经被过度包装了。动辄上百的发行市盈率就是例证。因此，有些伪“高成长、高收益”企业，上市之后便露了马脚，而最后买单的，只能是普通投资者。（何为乐）