券商系期货公司“多收三五斗”

　　2010年券商中报正在披露中，这是股指期货今年4月16日上市后期货公司首次为上市股东交出答卷，虽然上市券商下属的期货公司同比业绩增长不错，但还远未能给股东作出较大的收益贡献。不过，即将推出的期货咨询创新业务可能会扭转这个局面。

　　利润占比微不足道

　　8月26日，海通证券公布2010年中报，报告显示，海通证券持股93.334%的海通期货上半年实现营业利润0.13亿元，净利润0.24亿元。而截至6月30日，海通证券实现营业利润24.35亿元，净利润为18.42亿元。

　　虽然海通期货在股指期货业务上发展势头十足，市场份额甚至稳居行业前三位，但期货公司的净盈利却只占股东公司的1.3%。

　　这种现象不只出现在券商系期货新秀中，老牌期货公司广发期货上半年实现净利润3358.69万元，而广发证券半年报显示公司实现净利润16.4亿元，广发期货净利润也只占广发证券的2%。

　　光大证券公布的半年报也显示，该公司全资子公司光大期货上半年实现业务收入4748.39万元，比去年同期增长61.62%。但光大期货实现的营业收入占光大证券的总收入也只有2%，仅比去年同期提高了1个百分点。

　　从其他拥有期货公司股份的上市券商来看，情况也差不多，期货市场业内人士指出，股指期货的推出并未给期货公司的盈利能力带来显著的增长，期货公司还不能为股东做较大贡献。

　　恶性竞争顽症未愈

　　与期货公司盈利能力形成反差的是股指期货不断上涨的成交量，本周二股指期货主力IF1009合约成交量为34.04万手，再创其上市以来新高。

　　一位不愿意透露姓名的期货公司金融事业部经理向记者指出：“期货公司‘增产不增收’的现象主要是因为手续费价格恶性竞争顽疾难愈。”

　　他向记者形容，目前各家期货公司争取股指期货客户的价格战已经到了白热化阶段，市场上“零手续费”的声音此起彼伏。“自股指期货推出后，各家公司客户经理的流动性不降反增。”

　　他还指出：“有不少期货公司都采取先以低价策略占好市场份额，然后等客户进来了再和他们讲价。”

　　而不少期货公司高管则向记者表示，股指期货的财富效应还需要时间酝酿。广发期货总经理肖成向记者指出：“股指期货业务发展是个循序渐进的过程，股指期货上市才4个多月，目前我们公司股指期货业务保证金占比还在30%以下，还有很大潜力可挖，通过一定时间，股指期货业务的财富效应会爆发。”

　　而上半年仍处于亏损状态的国金期货总经理邵俭也向记者表示：“公司开展股指期货业务比较晚，前期投入比较大，业绩还没做出来，目前我们正处于盈亏平衡点附近，年内应该可以实现盈利。”

　　创新业务或能扭局

　　当前，期货咨询业务征求意见已经结束，市场预计咨询业务牌照很快就会推出。

　　“创新业务的推出对期货公司开展商品经纪和金融期货经纪都有促进，期货公司将不再仅靠经纪业务来盈利。”肖成说，“咨询业务推出后，期货公司将为企业提供套期保值管理方案，期货公司可以收取顾问费，有了更多元的盈利机制。”

　　他指出，股指期货的能量远远还未激发出来，首批获批的券商IB营业部只占总体营业部的20%，现在第二批IB营业部还在审批中。另外，机构客户还没有大量进入股指期货市场，就以广发期货为例，广发证券、广发基金等相关机构就还在准备中。

　　肖成并不担心咨询业务的“创富”能力。“一开始可能比较难，需要行业以及社会形成有偿服务的概念，我们到加拿大金融机构考察，他们对咨询要付费就像就医要付费一样觉得天经地义，这个观念是可以慢慢扭转过来的。”他还指出，让客户愿意付费还取决于期货公司报告是否有这个价值，只要物有所值，客户还是愿意掏钱买单的。 （张竞怡）