创业板公司露出狐狸尾巴 中报是试金石

　　头顶高成长性光环的创业板公司成长性究竟如何？中报是真正的试金石。

　　截至8月25日，在109家创业板挂牌公司中，已有97家公布了今年的中期业绩。据统计，剔除无可比数据的4家公司后，93家创业板公司共实现净利润26.67亿元，平均同比增幅为26%。而已发布中报的373家中小板公司、973家主板公司，净利润同比平均增幅均为42%。

　　鉴于创业板的规模，93家公司的业绩足以代表创业板公司的真实水平。所谓的高成长性，既不及有“成长板”之称的中小板，甚至名落主板之后。不仅如此，还有五分之一的创业板公司业绩出现负增长。

　　实际上，即使是26.67亿元的净利润，也还是有水分的。创业板公司普遍以高价高市盈率发行，导致巨额超募，数百亿超募资金所产生的利息收入就不是一笔小数目。因此，93家创业板公司净利润同比26%的增幅还要“打折”，这也意味着其成长性进一步“打折”。

　　当初创业板新股纷纷以高价高市盈率发行，主要是以“高成长性”作为支撑。当创业板高成长性的光环褪色，创业板公司终于露出狐狸尾巴时，市场更应该关注其中的投资风险。

　　经营风险、技术风险和退市风险等无疑是投资创业板面临的主要风险，但到目前为止，创业板的风险更表现在股价的涨跌上。从创业板新股普遍以高价挂牌到吉峰农机的疯狂，从曾经高达百余倍的平均市盈率水平到目前被“浓缩”至65.91倍，股价的起起落落凸显出创业板的投资风险。

　　创业板露出“狐狸尾巴”不失为一件好事。至少投资者能够意识到其中的投资风险，不会再盲目地追捧，相信这一效应也会波及今后的创业板新股发行。

　　创业板公司成长性不及中小板与主板的现实，也折射出创业板新股发审机制的弊端。当保荐机构只为自身利益盲目推荐公司上市时，当创业板成为亿万富翁的“生产基地”时，又该由谁来保护创业板市场的整体利益、保护二级市场投资者的利益？(曹中铭)