学费有点贵 银行系海外基金到期兑付遇难题

　　随着三年前第一批出海的银行系QDII(期限大多在3至5年)即将迎来第一个到期兑付高峰，商业银行将不得不再次被推到风口浪尖。目前，运行期在2年以上的QDII理财产品共207款，自运行以来的平均累计收益率为-8.74%。

　　根据普益财富数据显示，截至8月26日，中资银行的39款QDII理财产品的单位净值均大于0.5元，其中累计收益率为正的仅有5款。外资银行的223款QDII理财产品中有98款产品的累计收益率为正。

　　据悉，发行QDII产品的中国银行、农业银行、民生银行等10家银行中，有4家银行的12款QDII产品将在今年9月、10月、11月集中到期，这些产品全部于2007年发行。即将在今年到期的12款QDII产品中，截至8月26日的累计收益率均为负数，浮亏幅度最小的为-14.15%，有10款产品浮亏幅度均超过-20%，浮亏幅度最大的为-43.18%。

　　对于为何产生如此大面积的亏损，一家股份制银行相关人士认为，这与QDII出海时机选择不当有关。另外，除了金融危机致市场下跌外，金融机构缺乏控制风险的结构设计也是重要因素。不少产品直接挂钩国外某个基金产品，没有仓位调整和结构性安全设计。

　　面对即将到来的集中兑付高峰，普益财富研究员方瑞认为，如果目前仍浮亏严重，那么近期到期的产品实现正收益可能性不大。“加之近期美国经济数据并不乐观，经济复苏步伐可能减缓，短期内海外资本市场出现大幅上涨的可能性比较小，因此这些产品‘咸鱼翻身’的机会不大。”

　　记者了解到，目前一些商业银行已与投资者进行了意向性沟通，产品到期后，投资者可自由选择自动赎回，如此盈亏自负，也可与银行选择展期。一位股份制银行客户经理表示，由于产品出现亏损，购买产品的客户可以选择展期，继续将资金交给银行打理，银行将努力把净值做平。

　　业内人士指出，在经历了2007年、2008年初的高调发行，到遭受海外市场冲击QDII产品净值下滑的沉重打击后，现在，银行和投资者都已经接受了QDII大面积浮亏的事实。在付出了高昂“学费”后，商业银行应该在产品设计、销售管控、风险警示等方面进行冷静反思。(熊焱)