投资细则尚未公布 基金参与期指仍可望不可及

　　股指期货出台一段时间后，基金公司目前参与力度并不大，不过这并不妨碍基金公司对此信心满满。记者昨日在采访中发现，尽管不少基金公司仍在等待投资细则的出台，但前期的准备工作已经开始。

　　“基金公司缺乏有效的风险管理工具，不同类型的基金被迫‘同质化持股’；而股指期货推出后，基金公司将有效改善这种局面。”在日前举办的“股指期货投资策略高峰论坛”上，信诚基金数量分析总监吴雅楠如是说。

　　股指期货从诞生那天起，就被深深地打上了机构博弈的烙印。而随着中国沪深300指数期货步入机构化博弈时代，谁将成为其中的主角？吴雅楠表示，A股市场一直只能做多，不能做空，不能有效对冲市场风险。股指期货的推出也为投资经理更好地保护投资者利益，管理投资组合的市场性风险提供了可能。

　　吴雅楠称，股指期货将为机构投资者带来多元量化策略，特别是绝对收益策略成为可能。“这将彻底改变基金以往‘靠天吃饭’的盈利模式，从而创造熊市中能获取绝对收益，牛市中获得更高收益的盈利新模式。”

　　尽管前景美好，不过股指期货对于基金公司目前而言，仍是“可望而不可及”。上海某中小型基金公司总经理对《国际金融报》记者透露：目前基金公司参与股指期货为时尚早，一是限制太多，二是投资的细则尚未公布。这一观点也得到了其他基金公司人士的认同。

　　根据此前公布的《证券投资基金参与股指期货交易指引》来看，基金参与股指期货限制不少：如在投资策略上应以套期保值为主；基金持有的买入股指期货合约价值不得超过基金净资产的10%，基金持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值20%等。这些规定在无形中限制了公募基金的操作。

　　不过，让基金公司不敢下手的原因还是投资细则尚未公布，因此更多的公募基金选择了“观望”。(胡芳)