广汽上市可豁免整合？自主品牌才是发展之重

　　私有化骏威换上市

　　经过8年努力，广汽集团整体上市终于梦圆。通过私有化骏威汽车(0203.HK)，广汽股份(2238.HK)于昨日在联交所开始买卖。广汽开盘股价为9港元，开盘后，大部分时间股价低于开盘价，一度下探至8.7港元。最终，广汽报收9.19元，涨幅约为2.1%。同天，恒生指数报收20737.22点，上涨0.68%。而8月25日，骏威汽车最后一个交易日时报收4.23港元。

　　通过整体上市，广汽成为广东省首个境外上市国有企业。

　　分析显示，通过上市，广汽获得解决资产架构中多年遗留问题的突破口。此前，广汽集团拥有骏威汽车37.9%的股权，而骏威汽车又拥有广汽本田50%的股权。通过私有化骏威汽车，广汽集团相当于直接持有广汽本田50%的股份。

　　招商证券汽车分析师汪刘胜表示，上市之后，广汽增强了对核心资产的控制。

　　目前，对于广汽集团上市后的后续融资计划以及回归A股问题还没有详情披露。不过，董事长张房有昨日表态，广汽一定会回归A股。

　　民族证券汽车分析师曹鹤预计，由于东风、长城等都有回归A股计划，同时一汽集团、奇瑞等汽车企业在寻求上市，广汽回归A股或许在3至5年之后。

　　8年坚持为第一阵营

　　广汽从2002年9月宣布启动集团整体上市，至终于实现在H股挂牌，历时8年。广汽何以对整体上市如此执着？

　　张房有介绍，广汽上市并非单纯以融资为目的，以介绍形式上市甚至不涉及直接融资。“集团本身具有很强的盈利能力，并没融资迫切性”。

　　谈到8年坚持不懈追求上市的原因，张房有称，上市可增加公司管治透明度、知名度，使集团更为国际化，“目前广汽已经走在国际化的路上”。

　　不过，有分析显示，广汽上市是为了避免被大集团边缘化。

　　2009年出台的《汽车产业调整和振兴规划》明确了汽车产业以规模“论英雄”：我国将通过兼并重组形成2至3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，4至5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团。

　　作为国内第六大汽车制造商，广汽与前五大制造商相比，规模差距在不断拉大。2009年，广汽集团全年销量仅为60.66万辆，比第五位北汽的124.3万辆少了一半，更不要说与上汽集团一年272万辆的销量相比。

　　有分析人士认为，尽管广汽进入了行业主管部门界定的“四大四小”汽车企业行列，但广汽作为一家广州市属国有企业，如不能在做强的基础上做大规模，将难免被央企整合掉。目前多家汽车企业谋求整体上市也是出于相似考量。

　　广汽一直谋求打造“大广汽”。目标是进入行业第一阵营，成为全国汽车产业格局中五大板块之一。为此，6年时间，广汽的生产规模要从每年60万辆跨越到每年200万辆，压力相当大。

　　解决“两田”依赖症

　　有分析师指出，实现整体上市后，广汽目前最大的短板在于过分依赖广汽丰田和广汽本田两家合资公司。合资方丰田汽车和本田汽车的产品导入速度将影响广汽的盈利能力。

　　为了能够解决过分依赖合资公司的状况，广汽一直在谋求并购国内其他汽车企业。张房有在上市仪式后接受媒体采访时表示，公司未来会继续推动并购，包括长三角及沈阳等地区，令集团产品更加丰富，短期内会以并购浙江吉奥汽车为目标。

　　由于华晨汽车地处沈阳，并且之前也曾传出过广汽集团、一汽集团有意并购华晨汽车的消息。张房有表态令外界浮想联翩。华晨方面对此坚决否认。

　　早在2009年，就有报道称，广汽与华晨就兼并重组一事进行过接触。不过，华晨一直坚称，不与其他企业重组，坚持自主发展。

　　今年，广汽集团销量在增加了广汽日野、广汽乘用车、广汽吉奥以及广汽长丰之后，对广汽丰田和广汽本田的依赖度有所下降。在张房有看来，或许自主品牌将最终决定广汽集团的发展。