题材股大跌 风格转换再现:蓝筹能否持续走强 (2)

　　在刚刚过去的8月，A股各主要指数均出现不同程度上涨，代表成长型公司的中证500指数更是节节攀升，将大盘股指数远远“甩在身后”。统计显示，8月1日～31日，上证综指仅小幅上涨0.05%，而中证500指数涨幅高达9.50%；截至8月31日，中证500指数今年以来涨幅达到2.32%，同期上证综指则下跌19.48%；7月6日到8月31日，市场平均涨幅27.46%，而保险板块下跌3%，银行板块上涨5.02%，券商板块上涨10.96%，均大幅落后于市场涨幅。

　　近段时间来，中小板个股继续强势上涨，中小板指数自7月2日的低点以来连创新高，至今涨幅近30%，昨日创下了6269点的新高。而同期，沪深300指数涨幅仅17%。在市场热炒超级病菌、锂电池、稀土永磁等题材股的情况下，出现了诸如联环药业、成飞集成、壹桥苗业等妖股。

　　此后，证监会、证交所等机构多次下令禁止暴炒题材股，导致昨日题材股的降温。因此，有分析师认为，在管理层下令禁止暴炒的背景下，主题投资可能会降温，但不意味着中小盘股后市不会出现行情。风格转换的确认，仍需要一段时间来检验。

　　浙商证券王伟俊称，虽然昨日有风格转换的苗头，但后市权重股的收益能否持续还有待考验。近段时间来，基金开始加仓，权重股具有估值优势。目前，中小盘股市盈率为40~50倍，创业板市盈率为70~80倍，而银行股估值仅8倍多，石油石化股也只有10倍。

　　近日，证交所连续发文禁止炒作题材股，此举或能促成风格转换提前实现。分析师称，原来预计9月份市场将先抑后扬，因为上半月刺激因素较少，料要等到8月份经济数据出炉之后，权重股才启动。但从目前情况看，大盘股崛起比原来预测的要早。

　　不过广发证券分析师万兵认为，虽然国家节能减排措施有助于改善钢铁供需，允许保险行业投资不动产也促成保险股的短线活跃，风格转化在沉寂良久之后再现使股指的上涨明显，但涨跌家数却基本持平，指数主要依靠指标股的上涨可能并不会使投资者在指数的上涨中受益。权重股的持续上涨也将受到资金不足的困扰，风格转换任重道远恐非一日之功。股指目前已逼近半年线2715点，再度大幅上行有一定难度。

　　投资策略

　　银行股最被看好

　　对于各个行业的后市表现和投资机会，估值低的银行板块尤其被看好。如工商银行自7月2日以来，涨幅仅2%。其他金融行业个股，也因为估值较低而具有优势。目前，银行股的估值还不到10倍，保险、证券、信托等估值也只有10倍左右。权重板块中，估值较低的还有石油石化板块。钢铁、煤炭板块业绩不错，但10几倍的市盈率，在权重板块中并不具备优势。至于反弹以来表现不错的房地产板块，分析师则担心在下半年仍会受到调控政策的压制，房产税的出台势在必行。

　　而从中小板看，农林牧渔、有色金属、食品饮料等板块，从市盈率或市净率观察估值都比较高，出现大行情的可能性较低。不过，从细分行业看，受到政策利好提振的稀土行业还有机会。

　　鉴于市场风格转换还有待考验，从操作策略上看，分析师认为，突破前期2700点的高点，需要量能配合和内外环境的支撑，权重股上攻仍存不确定性。因此，在强势股回调而蓝筹起舞之时，不要轻举妄动，可静候市场风格明朗再动手也不迟。建议投资者积极关注股指量能变化信号，留意国内行业新动态，适当回避个股分化，把握板块轮动的节奏，另行布局反弹潜力品种。鉴于蓝筹板块估值合理，股指下行空间有限。(记者 詹丽冬)