“倒客户”大赚开户费 基金定投成银行“砧板肉”

　　表面风光的背后，往往会隐藏着不为人知的苦楚。基金定投便是如此。

　　在各家基金公司的大力推动下，基金定投逐渐为投资者所认可，定投的客户数量和份额也在不断增加，一片繁荣景象。但对于锐意在该领域大展拳脚的许多基金公司来说，目前尚难见到基金定投带来的收益，因为客户源的垄断者——银行在其中又玩起了“左右腾挪”的游戏：当客户定投某只基金并满足最低扣款次数后，银行工作人员常会劝说客户变更定投对象，其动机是多获得一笔由基金公司支付的开户费用。由于基金定投单次份额并不高，短时间收取的管理费甚至不足以弥补开户费用，十足的赔本赚吆喝。

　　“蓝图”并不美

　　对于基金业而言，在新基金发行举步维艰，而疲弱的市场又不断削弱基民持有基金的信心时，基金定投业务的快速推进，无疑是雪中送炭。

　　一家基金公司曾这样描绘基金定投的蓝图：如果能发展20万的稳定定投客户，以平均每人每月500元的定投金额计算，每月将有1亿元的申购资金净流入，一年则有12亿的进账，这已经等同于当前形势下一只普通基金的发行规模。如果这个定投规模能够稳定或者进一步扩大的话，对于许多中小型基金公司而言，还是有相当大的诱惑力。

　　不过，当基金公司们算“细账”之后，这种激情将被浇上一盆冷水。据记者了解，一般基金公司支付给银行的定投开户费用平均每户约在15—30元(或等值物品及服务)之间，按照股票型基金1.5%的管理费足额提取计算，对应的年平均规模也要在1000元—2000元之间。以此计算，如果定投月供在150—300元之间，且管理费收入全部归基金公司所有，那只要一户定投能坚持1年以上，则基金公司可以收回成本，否则，基金公司必然亏本。

　　但现实情况是，一般基金公司与银行约定，一户定投连续扣款两三次后，便视为开户成功，支付开户费。银行便利用这种规定，在客户连续扣款满足条件后，便劝说客户转投其他基金，从而再收取一次开户费，使得基金公司很难收回成本。与此同时，基金定投同样要支付给银行尾随佣金，而今年以来，打着“持续营销”幌子的银行，借机大幅度提高老基金的尾随佣金水平，这使得基金定投收取的管理费也大多“孝敬”给了银行，基金公司能从中获得的收益十分微薄。

　　“虽然现在基金定投客户增量较快，但基金公司的效益并不明显，钱都让银行给赚去了。”一位基金公司高管苦笑着说，“不过，考虑到定投的都是优质客户，购买能力较强，从长远来看，虽然短期难以收益，但大家还是会努力推进这块业务。”

　　基民抱怨多

　　虽然选择定投的基民越来越多，但由于近年来市场反复震荡，一些基民的定投不仅没带来收益，反而导致亏损，这使得他们抱怨声不断增加，这使得“定投也要择时的观点”近期流行起来。

　　对于这种观点，银河证券基金研究中心分析师李薇认为，这是对基金定投的错误理解。她表示，基金定投并不是投资的最优选择，适合的是那些不具有很强的投资能力、但又需要理财的人群，获益目标是市场的平均收益率，至少在一个完整的市场周期里不需要投资者频繁择时。“有些定投的投资者希望能获得更高的收益，但作为产品本身，你不能希望一辆家用轿车能跑出F1赛车的速度。事实上，研究表明，在市场的震荡下，定投的存活率其实是很高的。”李薇说，“根据目前中国市场特点，高风险权益类基金产品(股票、混合等股票投资为主基金产品)更适宜成为定投计划的投资标的。” （李良）