债基“发行热”需“退烧” 不宜盲目追涨

　　上周局部性行业和个股涨势偏好，擅长于选股的偏股型基金进攻特性也逐步显现出来，股基小幅加仓，保持中上持仓量。针对今年以来债基发行“火热”的状况，业内人士认为，债市再度大幅上涨缺乏基本面支撑，投资者不宜盲目追涨。

　　根据国信金融工程部基金仓位测算模型，上周沪深300指数在医药、有色行业预期较好，银行业预期利空双重作用下略有上涨，周涨幅为0.42%，偏股型基金持仓较为稳定。

　　截至上周四平均持仓较前周五略增0.23个百分点，其中股票型基金持股比例增加0.24个百分点至83.8%；混合型基金由上周末的68.8%增加0.3个百分点，至上周四的69.1%。

　　上周仅3家公司公告了3只基金的基金经理变动，更换基金经理的只有1只，相对前期变动频率有所降低。国信证券基金分析师杨涛认为，近一年基金专户理财及绩效获取难度加大等原因导致了基金经理变动较多。

　　从基金发行与上市情况看，截至上周五有3只新基金公告成立，均为债券型，合计募集规模近90亿份，其中两只在上周当日发行就已售罄，这与A股二级市场结构行情中投资绩效获取难度较大有一定关系。

　　新基金发行方面，本周发行有2只，分别是一只指数分级型、一只债券型QDII，均属于创新型品种。

　　今年以来受到股票市场震荡调整的影响，偏股型基金发行再遭冷遇。截至9月10日已经成立的基金平均募集份额19.77亿份，仅好于大熊市底部2005年的平均18.51亿份和2008年调整市的17.85亿份。而债券型基金的发行则再现火热气氛，创下单只140亿份的历史新高，平均发行份额41.21亿份。

　　债市和股市有跷跷板效应，2004年以来债券型基金发行和股票型基金发行也表现出一定程度的跷跷板效应。2004年以来债券型基金发行月度平均值高于偏股型基金的时间段主要在2005年股市调整时期、2006牛市起步初期、2008年股市调整时期和2010年以来股市震荡时期。而在2007年的大牛市中，债券型基金的发行规模明显大幅低于偏股型基金。

　　今年以来受到流动性支撑、股票市场调整资金避险需求以及市场对于宏观调控政策预期等多因素影响，债市再现慢牛震荡上扬行情，债券型基金也成为投资者的避风港。

　　长城证券基金分析师阎红认为，鉴于债市前期已经累计了一定的涨幅，再度大幅上涨缺乏基本面支撑，债券型基金短期难以从债市再获得超额收益，投资者不宜盲目追涨。(新华社记者 陶俊洁 赵晓辉)