反弹困住“空军司令”：突围还是待援？

　　股指期货推出已近5个月，时间不长，而“空军大本营”因屡空屡赚着实火了一把，成为投资者的一大“指引”。不过，这次它们竟然也“失手”了，“埋下”大量空单却遭遇市场反弹。

　　据中金所公布的持仓统计，上周五股指期货空头持仓量排名第一的国泰君安席位再次增空仓505手，排名第二的中证期货席位更是大幅追加1252手空单，同时，以上两家席位的净空持仓已分别高达3117手和1868手。

　　一直以来，股指期货市场都存在着一个误区，即不少人认为，若持仓排名靠前的几家期货席位都呈现净空状态，行情下行的概率较大，若呈净多，市场一般会上涨。有些投资者“想当然”地将上述的大幅净空理解为“机构看跌股指期货”，继续“跟大户”做空期指似乎成了赚“快钱”的妙招。不幸的是，本周一期指主力1009合约不仅没有大幅下跌，反而出现一定反弹，最终收于2967.4点，涨24点。

　　席位净持仓这个被很多人奉若神明的“先行指标”就这样失灵了，更令一些投资者想不通的是，很多“风向席位”昨日似乎也成了被动的走势跟踪者。伴随行情的上涨，至昨日收盘，国泰君安和中证席位日内共减1009合约空头持仓793手和569手，而两家该合约的净空头已下降到2714手和1076手。

　　“讨论席位资金影响走势，还是走势影响资金运作，其实就是‘先有鸡还是先有蛋’的问题。”光大期货分析师高兴表示。

　　他介绍，在沪深300股指期货上市之初，因为市场参与者较少，资金量较大的客户可能集中在持仓排名靠前的席位中，以这些席位净持仓变化来判断行情，确有一定的指导意义。但随着更多的资金参与进来，随着持仓的逐渐分散，少数席位资金信息的指导作用也将明显下降。

　　海通期货分析师王娟则指出，之所以有资金在上周末前大规模追空，可能是不看好上周六公布的8月中国经济运行数据。最关键的是，部分投资者认为8月的CPI数据可能会高于市场预期，从而引发对加息的恐惧，促使他们继续做空期指。这种悲观心理其实在上周四就已经有所释放，当时表现为多头大量平仓，期指和商品期价全线下滑。

　　当然，昨日仍持空单的投资者未必就是最后的输家，毕竟昨日反弹并不算很强，很多人浮亏也还没有兑现。而随着期指1009合约本周交割的临近，一些不肯认输的投资者将亏损的空头头寸迁往1010合约。本周一期指的表现似乎证实了这种推测，期指1010合约日增仓840手，而1009合约却减仓2475手，同样在昨日，国泰君安和中证期货席位在1009合约上的空头减仓就超过1300手。高兴表示，期指与股市大盘已经连续七周没有走出明确的方向了，目前不少期货席位上出现较大的持仓波动也是正常的，昨日席位上的减仓未必就全是止损，说不定是有资金提前移仓了。(汪睛波)