过半机构对未来两季度宏观经济谨慎乐观

　　近日，证券时报向20余家券商研究和知名私募机构发放了关于四季度及明年初经济形势和市场走势调查问卷。调查结果显示，超过九成券商研究所认为，地方融资平台、再融资压力大等因素，将影响银行股未来两季度的表现，其中接近四成券商研究所明确建议回避银行股；被访机构四季度普遍看好零售消费类、农业食品类、医药股等板块及个股。

　　货币政策收紧预期强烈

　　尽管目前通胀压力有所增大，超过五成的受访券商研究所和受访私募对未来两个季度宏观经济走势表现出谨慎乐观，他们认为经济二次探底的可能性较低；不存在恶性通胀和增长过热的可能，CPI较为温和。国信证券研究所则表示，一季度经济增速已经是今年的最低点，四季度经济不会出现二次探底。

　　8月份，CPI创下3.5%的年内新高。有四成受访券商研究所认为，在逐步增大的通胀压力之下，通过政策手段调整经济的可能性依然存在。超过六成的受访券商认为，政府在执行宽松的财政政策的同时，会收紧货币政策；近四成的受访券商则预计四季度将加息。而八成私募认为四季度的货币政策将依然宽松。

　　对于上证指数的表现，机构预测则显得较为保守。多数机构预测上证指数将在2500点至3000点的区间内运行。朱雀投资等私募机构认为，四季度股市将结束7月以来的反弹，进入长期震荡整理阶段。没有机构预计上证指数会重新站回3000点以上，仅有华创证券一家认为上证指数将会回落到2300点以下。

　　零售消费类股票受青睐

　　在未来半年重点配置板块及个股方面，超过七成的券商看好农业食品、零售消费类和医药类个股。私募机构则无一例外地看好网络通信类个股，同时对零售消费类股票表示关注。

　　题材概念方面，新能源、通胀概念类、低碳环保、央企重组、3G等概念受到机构的青睐。

　　对于银行股未来的表现，机构总体并不乐观。超过九成券商研究所认为，地方融资平台、再融资压力大等因素将影响银行股未来两季度的表现，其中近四成券商研究所明确建议回避银行股；仅有平安证券认为四季度银行盈利将会超出预期，建议增持。私募机构则相对看好银行股，受访私募均表示在四季度将低配或增配银行股。

　　房地产仍面临调控压力

　　对调控中的房地产市场及地产股，机构则显现出较大分歧。近七成受访券商和六成受访私募认为四季度房地产市场上涨可能性较小，一是因为调控力度将继续加大，楼市行情不会走高；二是三季度房地产市场涨幅较大，四季度面临调整。未来地产股整体不容乐观，回调的压力很大。

　　但仍有近四成私募坚持认为，今年底不会出现较大的政策调控，在市场需求的推动下，房地产市场可能呈现反弹的局面，因此，房地产股有较好的投资机会。(杜妍 杨冬 邱晨)