申银万国：内蒙振兴规划将出炉 资源股机会最大(2)

　　焦点个股

　　内蒙华电 新增长点可期

　　公司2010~2012年不断有新的利润增长点：从在建工程项目来看，2010~2011年的内生性增长，主要来自2010年乌海电厂的全年并表、岱海电厂二期项目核准并网、以及上都电厂三期核准开工，和多个风电项目投产，业绩有所保证。

　　更大的看点在于其资产注入预期，公司作为华能集团北方联合电力有限责任公司旗下唯一的上市窗口，后续存在资产注入的可能性。资料显示，北方联合电力是内蒙古规模最大的发电能源企业，控股开发的煤炭项目有7个，控制储量为63.2亿吨，参股开发的煤炭项目有3个，权益储量13.6亿吨，预计2010年煤炭产量可达1000万吨，2015年煤炭产量可达4000万吨左右。在股改之初，北方联合电力就承诺将按照国家关于提高上市公司质量的有关精神，继续支持内蒙华电通过收购优质资产等措施。

　　平庄能源 优质煤炭资源待注入

　　公司的看点主要在于资产注入，集团目前拥有五座煤矿：元宝山露天煤矿实际产能1000万吨 (设计800万吨)，白音华矿400万吨(目前仍处建设期，预计一期达产可达700万吨)，红庙矿170万吨，兴山矿10万吨，瑞安矿30万吨，合计产量1600万吨，约为上市公司目前产量的1.6倍。集团煤矿所产煤种也均为褐煤，盈利水平与上市公司平均水平相当，其中元宝山露天矿煤质好、产量高，盈利能力稍高，若全部注入上市公司，公司未来成长前景还比较可观。虽然集团曾有煤炭资产整体上市的承诺，但目前并无时间表，考虑到公司的国资委股东背景，在内蒙振兴规划中有望获得更多政策上的优势。(张奇 王炯业)