四公司生抢重组暴利 秦川发展突击增资伤机构心

　　因重组预期，众机构提前潜伏进入了秦川发展(000837)，但没想到秦川发展母公司秦川工具机床集团(以下简称 “秦川工具”)日前的一次增资扩股，使得一向自认高明的机构自愧不如。

　　母公司增资致股价大跌

　　秦川发展日前发布公告称，公司控股股东秦川工具于9月14日签署了《增资扩股协议》。按照该协议，由长城资产、昆仑天创、华融渝富、邦信资产四大公司向秦川工具进行增资，上述4家股东为新进股东，共新增注册资本3.33亿元。

　　此次增资后，秦川工具的注册资本由7.52亿元变更为10.85亿元。其中陕西国资委持股30.181%，陕西产投持股27.641%，昆仑天创持股17.368%，华融渝富持股7.786%，华融资产持股9.820%，长城资产持股3.859%，邦信资产持股2.764%，东方资产持股0.296%。

　　公告一出，秦川发展股价狂泻两日。上周四，公司股价盘中一度打至跌停，收盘时下跌8.64%，周五又继续下跌4.54%。且两日均呈现资金大幅流出的状态。

　　记者致电秦川发展，一位投资部人士对记者表示，母公司增资是好事，至于股价为何下跌，他表示不清楚。

　　四公司横插一杠为重组

　　根据秦川发展公告，4家公司用3.33亿元获得了控股股东秦川工具30.2%的股权，也就是说，1%的股权价格为1092.72万元。一位券商分析师对记者笑称，以3.33亿元居然拿到秦川工具30.2%的股权，这笔买卖也未免太划算了。

　　秦川工具官方网站提供的数据显示，截至2009年底，秦川工具资产总额达42亿元，实现销售收入47.58亿元。仅以资产额计算，此次增资已经获利不少。

　　公开信息表明，秦川工具拥有秦川发展26.65%的股权，而秦川发展此时的股价为14.46元，股本为3.49亿股。照此计算，30.2%秦川工具的股权所能拥有的上市公司股票市值就达到4.06亿元。

　　事实上，一位业内人士称，4家机构火速增资很有可能是为了重组。两年前，陕西国资委下发了一道《关于进一步推进全省国有企业上市工作的实施意见》的通知，该通知点名指出到2010年要实现秦川工具的整体上市。

　　提前入驻机构遭暗算

　　一位券商分析师给记者算了一笔账，2009年秦川工具实现净利润2.1亿元，以30倍PE计算估值为63亿元，公司上周五收盘价为12.61元/股，以12元/股实行定向增发5.25亿股便可以实现资产注入。如此一来，30.2%秦川工具的股权就变成了1.59亿股上市公司股权。资产注入随随便便都能让股价拉上几个涨停板，公司股价预计能达到18元/股。照此推算，4家公司的3.33亿元注资就变成了28.62亿元市值。

　　秦川发展中报显示，公司上半年净利同比仅增长6.74%，但如此平淡的业绩却迎来了包括基金、券商、保险等在内多达41家机构对公司进行了实地调研，而在公司的前十大股东排行榜上，除了大股东秦川工具外，其余9席均被基金把持。而一位基金经理曾明确表示入驻秦川发展就是看中了它的重组。

　　“此次资金大量抛售其实是在表示不满，它们觉得自己被算计了。”北京某私募基金经理对记者表示，直接通过增资的方式拿到股权谁都知道划得来，对于它们这些基金来说简直是天方夜谭，但那些背景雄厚的公司却能以如此奇特的方式和超低的价格拿到股权，确实有些不公平。（记者 张陵洋）