国盛证券：节前大盘将弱势整理 宜静观其变

　　上周股市结束了在半年线下方的震荡，最终选择了向下突破。在加息预期及长假临近的背景下，权重股的不作为，尤其是农行的破发，拖累大盘向下破位。虽然上周五多方在2600点进行了反复争夺，但股指最终还是收在2600点之下，大盘在60日均线处得到微弱支撑。考虑到大盘短线跌幅过大，超买后技术上存在反弹要求，预计本周股指将先围绕2600点继续震荡整理，以等待短期均线的下移，然后再重新选择运行方向。

　　上周一大盘一度流露出上攻的欲望，上证综指盘中一举创出2703点的反弹新高。岂料，这又是大盘昙花一现的表演，股指在几次上摸2700点后，再次开始了回落之旅。而金融、地产等两大权重板块的无所作为，最终拖累大盘向下破位，2700点和2600点关口先后失守。

　　从技术上看，上证综指目前在60日均线处获得一定支撑，大盘又回到2600-2700点的箱体底部运行。由于银行、地产等权重股难以走强，上证综指四连阴后更是使市场信心遭到重创，上证综指60日均线的支撑也很脆弱，后市被跌破的可能性极大。由于对国庆长假前的市场普遍不看好，市场主力的操作热情也明显降低，最明显的例子就是，历来受益于长假的食品饮料、商业贸易及餐饮、旅游等题材板块都会有较为出色的表现，但近期并没有出现预期中的火爆走势，显示出这些股票在弱市中的防御性并不突出。究其原因，还是受后市不确定因素太多的影响，市场信心严重不足，因而对这些板块期望值不高，参与热情明显降低。

　　前期反复活跃的题材股，如成飞集成、联环药业等，也在上周纷纷展开深幅调整。锂电池、稀土永磁、新能源、三网合一、3G等热门板块也纷纷遭受重挫，这些都预示高估值风险正在不断释放中。目前中小板和创业板股票短期头部明显，个股下跌风险不容忽视。在上周五跌停的个股中，中小板个股占据相当大的比例；创业板股票虽然没有出现跌停股，但存在的高估值风险也不可小看。从已公布的半年报看，创业板公司营业收入和利润增速已低于预期，导致部分被恶炒的公司股票估值严重高企，一些公司又即将面临大股东解禁减持的压力。随着11月份第一批解禁股的到来，创业板的高估值风险可能会被集中释放。

　　上周五两市成交明显萎缩，表明市场观望气氛加重，同时也显示市场杀跌力量已经不足，短线反弹正在酝酿之中，股指连续大幅调整的空间并不大，大盘会以时间换空间的方式，通过缩量整理构筑一个新的底部区域。因此，在操作上投资者可静观其变，对符合未来政策发展方向的大消费、战略性新兴产业和新疆、西藏等区域板块、上海本地股、资源类股等，给予一定关注。(国盛证券 程荣庆)