债券基金发行疯狂 潜在回报不如上半年？

　　债券基金尤其是高配信用债的基金能延续之前的高回报么？不论是从宏观还是从供给方面看，在债基发行疯狂的当下，债券基金的潜在回报水平并不如上半年那样乐观。

　　从宏观环境看，经济下滑和通胀上行的趋势中短期不会有逆转的态势，因此基本面对债券市场的影响可能较小，但在政策和资金流向上，信贷若放松，银行配置债券的需求下降，这对于债市的影响较大，若调控政策放松，对债券的影响亦不利。

　　长盛积极配置基金经理蔡宾指出，随着城投债新规的出台，信用债的潜在供给压力也在增加，而机构的配置压力却已缓解，综合来看，对债市的整体看法偏谨慎。

　　目前多数债券基金经理认为，随着大盘转债的发行，由于大盘股普遍处在估值底部，转债市场可能面临机会。这一点也能从工行转债的发行看出端倪，250亿元的工行转债被机构热捧，有效申购资金达2.56亿元，冻结资金和认购投资者数量均创下转债市场的历史新高。(吴敏)