节前股指将维持弱势震荡格局

　　昨日两市略微高开，全天基本在上一交易日的收盘价下方进行弱势震荡，早盘以2601.48点高开，最低下探至2573.63点，全日最高上行至2607.35点，终盘报收于2588.71点，成交906亿元，量能较上一交易日有所萎缩。

　　消息面上，去年以来，在新能源领域最引人注目的政策传闻是国家正酝酿出台《新能源产业规划》。今年一季度，《战略性新兴产业规划》的制定工作又提上日程，其中也包含一个新能源规划。国家“十二五”规划中有关区域经济的发展方案正在积极编制。与此同时，多个省区在紧锣密鼓地进行地方层面的“十二五”规划编制工作。中国证监会19日发布《证券公司行政许可审核工作指引第10号——证券公司增资扩股和股权变更》,要求证券公司增资扩股和变更持有5%以上股权的股东,应当依法报中国证监会核准,变更持有5%以下股权的股东,应当事先向住所地证监局报备。

　　从盘面观察, 早盘股指双双小幅高开，开盘后沪指震荡下探，而市场预期中的航空运输股等三季度业绩乐观的品种略有活跃态势。不过，盘面也显示，以大湖股份等为代表的农业股、华峰氨纶等产品价格上涨股仍有相对突出的表现。与此同时，指标股在盘中也反复活跃呵护大盘，这将是一个相对积极的因素。

　　政策的不确定是影响当前市场的最重要因素，不确定主要体现为房地产政策和银行政策的不确定。上周之内关于银行政策就先后有提高资本充足率、上调存款利率、实行保值储蓄等多个传闻，并引发银行股大跌、农业银行破发，而对房地产二次调控的预期也未见减少。我们预计短期之内银行和房地产政策不会有大变化，利多或利空的传闻仍然会不断挑战市场的脆弱神经。

　　近期美国内部关于人民币升值的呼声再度高涨，美国国会就人民币汇率问题举行了听证会。与此同时，美元兑人民币汇率中间价也连续走低，人民币升值的预期正在不断加强。在房地产、造纸、航空等升值受益板块中，特别提醒关注航空板块。从国内外旅客和货物运输等指标看，民航业务正在进入新一轮经营上升周期。短期来看，航空板块有两大利好因素：一是每年9、10月份都是旅游旺季，出行增加有望提升航空公司的客座率和票价水平。二是人民币升值速度有望加快。航空业将会获得大额的人民币汇兑损益。

　　从市场来看，市场目前忧虑的除了大盘股缺乏上行基础外，小盘股的高估值风险也是显而易见的因素。市场活跃资金从小盘股逐步转战二线蓝筹，这个调仓过程，将令市场走势极为动荡与混沌。但随着股指快速回调，前期涨幅靠后、最近两日异常放量的中盘股，尤其是与新兴产业有关的二线蓝筹，可适当予以关注。

　　从目前态势来看，预计节前股指更大的可能将维持弱势震荡格局，围绕2600点一线仍将展开反复争夺。操作策略上，近期多空因素交织，地产调控、大小非解禁等多属于短期利空因素，而经济小周期回落接近尾声以及宏观经济转型将对股市构成实质性利好，板块上可关注近期有景气度进一步提升及提价预期的水泥、氨纶、电力和电力设备等板块。

　　中航证券 陈建国