山西证券瘦身加塞儿过会？业绩仍为市场诟病

　　7月底上会前夜被“神秘”叫停，然而一个多月后再次闯关IPO。

　　昨晚证监会公告称，山西证券IPO成功过会，成为首家在深交所IPO上市的券商。由于该公司短时间内转投深交所，被指有“加塞儿”嫌疑。

　　被临时叫停一个多月后二进宫，这在以往的过会企业中很少见到，而其间山西证券的沉默更将市场关注推向高潮。

　　比较其前后的两份招股书发现，其内容出现诸多变化：不仅将上市地点从上海变更至深圳，而且发行规模也从6亿股缩至4亿股，显然瘦身不少。

　　发行规模缩减原因何在？有分析称，根据两市交易所的商议，从11月开始，IPO企业将按金融类和非金融类两套发行标准确定上市的交易所；金融类新股规模在4亿股以上的在上交所上市，4亿股以下的在深交所挂牌。

　　按照之前6亿股的发行规模，山西证券将被安排在上交所上市；而缩减后，则可名正言顺转至深交所。不过，等待深交所上市的企业数量颇多，山西证券如此短时间即转投成功，显然有“加塞儿”之嫌。

　　目前两市共有14家上市券商，其中深市主板五家都为借壳上市；此次山西证券成功过会，将成为第一家在深交所IPO上市的券商。

　　记者注意到，尽管山西证券发行股份数量骤减，但募集资金用途并没发生变化，依然是“增加公司资本金，拓展相关业务”。

　　山西证券成功过会，其业绩却仍为市场诟病。

　　新招股书显示，2010年上半年公司营业收入5.98亿元，仅为2009年全年收益的40%；净利润2.01亿元，更是2009年全年净利润的32%。

　　显然，今年上半年山西证券的净利润降幅大于收入降幅。

　　此外，作为最重要的一块收入来源，公司经纪业务收入占营业收入的比例，上半年下降至71.11%。

　　公司解释称，上半年受市场影响，股票交易额同比下降6.93%；交易量大幅下降，进而导致经纪业务收入下降。

　　山西证券强调，在2001年至2005年的熊市中，与同行业相比公司保持了相对稳定的经营业绩，但依然受到市场周期性变化的较大影响。

　　招股书显示，2007年度、2008年度、2009年度以及2010年上半年，公司营业收入分别为17.44亿元、7.90亿元、15.12亿元和5.98亿元；净利润分别为8.35亿元、2.77亿元、6.24亿元和2.01亿元，经营活动产生的现金流量分别为55.70亿元、-22.29亿元、60.11亿元和-39.35亿元。(吴琳琳)