美股演绎“金钱永不眠” 本周将迎来四重考验(2)

　　粉饰账面

　　在持续上涨的欢乐气氛中，理性的声音仍不绝于耳。不少美国投资者认为，经济数据出现改善迹象缓解了投资者对经济二次探底的担忧。然而，事实上，美国宏观经济环境没有发生根本性变化，这一轮上涨只是资产调整性上涨。

　　“上个月，不少投资者建立头寸的依据是预期美国经济将陷入二次衰退和大规模通胀，但是，经济形势并未如预期的那么糟，这大概是美股目前出现上涨的原因。”五月花投资顾问公司管理合伙人劳伦斯·格拉泽说。

　　在劳伦斯·格拉泽看来，与三大股指连续4周上涨相比，始终清淡的市场成交更说明问题本质。今年以来，美国三大交易所的日均总成交量约为75.5亿股，远低于去年日均预估成交量96.5亿股。

　　“成交量清淡暗示散户的参与度不高。要想证实本轮涨势的可持续性，需要有广泛的散户参与。”格拉泽如是说。OmniVest首席投资长汤姆·索万尼克则直言，月底和季度末压力引发大规模资产配置调整交易。

　　正如上述机构投资者所言，不少散户投资者对本轮上涨不买账。在他们看来，机构投资者季度末“粉饰账面”的需求提振了当下买盘。