中小基金欲借业绩“撬”规模

　　A股结构性行情的愈演愈烈，让“大象”们难以翻身，中小基金则凭借灵活的操作借机逆市突围。银河证券基金研究中心的数据显示，今年以来，股票型基金业绩排名中，中小基金公司旗下的基金纷纷占据排行榜前列，成为市场瞩目的焦点。而据中国证券报记者了解，不少中小基金公司将此次旗下基金业绩领跑视为不可多得的机遇，通过各种营销方式来推介自己的“王牌基金”，期望借此达到快速扩张规模的目的。

　　重投研 结硕果

　　长期以来，中小基金公司最为投资者诟病的，是投研团队实力太弱，导致基金业绩长期表现不佳。而这，也是导致中小基金公司虽然成立时间并不短，却始终在规模上居于行业后面的主要原因。

　　不过，近年来，许多中小基金公司已经意识到了这个问题，开始倾力强化自己投研团队的实力。有些中小基金公司通过更换投资总监，重新塑造投研团队的投资理念、投资风格，梳理投资流程，期望借此打造一个全新的投研团队，提升旗下基金的投资业绩；有些基金公司则通过引进新鲜血液，招募业内知名的基金经理来壮大自己的投研实力，如东吴基金通过最近一年的人才引进和团队建设，目前投研人员扩充了近一倍，并同时引进了4名基金经理，大大增强了自己的投研实力。

　　投研实力的增强，带来的自然是业绩的提升，虽然这种提升的速度也令这些基金公司颇有些意外。以东吴基金为例，截至9月21日，股票型基金业绩排名前三甲中，东吴基金独揽两席，东吴双动力和东吴行业轮动分居二、三位。而近年来不断夯实投研力量的信诚、天治等中小基金公司，旗下基金也纷纷入围股基排行榜前十位。

　　业内人士指出，今年以来，华商盛世成长靠业绩实现规模激增的案例，对中小基金公司的经营思路冲击较大，坚定了他们用业绩来吸引投资者，从而实现规模扩张的想法。在这种背景下，可以观察到，近年来中小基金公司在投研团队上的投入明显加大，而这种投入，在未来几年可能会进入产出期。

　　要“快”更要“稳”

　　通过增强投研实力，中小基金公司今年的业绩表现抢眼。但纵观基金业历史，中小基金公司的表现还是让人犯嘀咕：这种优异业绩能否持续下去？

　　这种担忧并非空穴来风。中小基金公司旗下基金业绩昙花一现的案例比比皆是。业内人士认为，这主要是由于中小基金公司旗下基金规模都不大，个股对基金业绩的影响较为明显，往往会因为某只个股的走强而一飞冲天，同样也会因为一只个股的暴跌而遭受重挫，而且中小基金换手率往往较高，这也导致其业绩缺乏一定的稳定性。

　　不过，从部分中小基金公司对投研团队的改造来看，“稳定”二字正成为其追求的主要目标之一。以天治为例，在新的投资总监上任后，投研团队的风格也发生了明显的变化，旗下基金操作也从过去频繁换手转变为坚定持有优质个股，其业绩的稳定性也大大增强。 （李良）