周边股市劲升A股红盘 中小盘面临分化风险

　　经过中秋小长假后，今日沪深股市恢复交易。由于假日期间，全球股市攀升至5个月高点，黄金价格创出新高，市场人士普遍预计，受上述利好鼓舞，今日A股有望出现红盘，但由于“十一”长假在即，市场可能再度陷入缩量观望的状态中。

　　中秋假期期间(9月22日-24日)周边股票市场表现较好，香港市场中恒生指数连续两日上涨并创5个月新高，美股22日、23日虽有回落，但24日大幅收高，上涨197.84点。此外，黄金期货再创历史新高，国际黄金期货自上周三开始，由于美元汇率下滑，连续三日创下历史新高，25日凌晨，盘中一度触及1301.60美元的历史高点。

　　“美股向上突破无疑对今日A股开盘产生利好刺激，同时节前大盘已经连跌六天，市场自身超跌反弹的动力比较强。”不过国盛证券天津营业部分析师孙惟也表示，由于“十一”长假将至，本周只有四个交易日，市场可能再度陷入观望中。

　　实际上，中秋节前，两市成交量持续萎缩，观望情绪在盘面表现非常清楚，市场人士认为，市场能否真正止跌反弹的关键是成交量能否有效放大。短线看，受益于人民币升值的航空股、造纸股，受益于金价上涨的黄金股，将成为市场的领涨板块。

　　中金公司认为影响节后股市走势的主要是两大因素。第一是对未来政策的进一步预期，目前市场对于宏观政策面的关注将更多的转向中长期。

　　第二是资金面的供需压力状况。对于年内即将面临解禁的中小板和创业板股票过去1个月股价表现的实证分析表明，解禁压力对于股价走势有显著的负面影响。

　　中金公司认为四季度以及未来更长一段时间，以往大盘股几乎全面下跌，中小盘大面积上涨的情况很可能发生改变。大盘股可能继续低位盘整，而中小盘股将发生显著分化。

　　针对投资者目前的操作策略，兴业证券认为，前期表现强势的以创业板、中小板为代表的新兴产业由于估值过高和解禁压力，面临短期震荡调整分化的风险，可以耐心选股，逢低战略性加仓；而率先调整的房地产、金融等板块，从博弈的角度看，反而可能获得相对收益，因为它们的估值已经对可能的坏消息作出了提前反应；另外，在避险情绪提升和四季度临近估值基准切换规律的作用下，食品饮料、医药生物等稳定增长的行业也有相对收益。(任强)