母公司给钱又给机会 空港股份成专业“啃老族”

　　所谓慈母多败儿，曾因股价下跌到增发价之下，造成增发难产，空港股份(600643)母公司不得不“输血相救”。时隔3个月，公司股价虽然已回到增发价之上，但由于增发计划迟迟未果，致使母公司不得不再次“紧急救援”。

　　三个月内两次救急

　　空港股份昨日发布公告称，因公司控股子公司北京天源公司工程陆续开工建设，自有资金不足，公司控股股东北京天竺空港工业开发公司(以下简称“天竺空港”)同意向天源公司提供无息借款，累计借款2010年度不超过9000万元。

　　回顾公司过往公告发现，这已经不是母公司第一次给天源公司输血了。空港股份曾在6月2日发布公告称，公司控股股东天竺空港同意向公司及控股子公司提供6亿元的委托贷款，贷款年利率为4.6%，具体贷款期限自委托贷款合同签署之日起5年。其中，公司拟贷款4.5亿元；控股子公司天源公司拟贷款1.5亿元。

　　“比起上次的年利率4.6%，这次母公司直接选择了无息贷款，空港股份这个妈还真疼儿子。”某券商分析师笑称，但该分析师同时表示，自身盈利能力的提高才是上市公司的生存之道。

　　不单单给钱还帮忙造血

　　在空港股份昨日发布借款公告的同时还发布了另外一则公告。公司与控股股东天竺空港签署了《北京空港亿兆地产开发有限公司增资协议书》，公司拟对亿兆地产进行单方增资2500万元，开发公司放弃本次增资的认购权。亿兆地产为公司与开发公司共同出资设立，开发公司持股比例为45%，公司持股比例为55%。增资完成后，亿兆地产的注册资本由2000万元增加至4500万元，公司持股比例将增至80%。

　　根据公开资料，被增资的亿兆地产目前总资产为1.84亿元，空港股份以2500万元现金获得了亿兆地产25%的股权。一位北京上市公司董秘对此表示，亿兆地产的盈利能力如何不好说，但单从总资产来看空港股份的确占了便宜。“一般情况下都是两家公司同比例增资，但这次空港股份母公司放弃增资，相当于变相给空港股份未来的盈利打了个基础。”该董秘如是说。

　　增发未果惹的祸？

　　事实上，空港股份之所以会如此捉襟见肘，全因此前的增发计划迟迟未能实施。

　　空港股份于2009年10月26日发布公告称，公司拟向不超过10名特定对象非公开发行股票，非公开发行股数为不超过9000万股，发行底价为6.91元/股。

　　上一次母公司向空港股份及其子公司输血6亿元之时，公司股价远低于6.91元/股的发行底价。而公司股价昨日收盘报7.8元/股，已经溢价12.88%。某基金经理对此表示，空港股份主营业务为房地产，在目前房产调控还未见底的情况下，即使是有一定的溢价，机构投资者依然会对此类项目持保守态度，且本次增发还有不到一个月的时间就要到期了，空港股份能够顺利完成增发的难度着实很大。

　　“一直依靠母公司喂奶来存活的公司，我着实不太看好。”一位北京知名投资人士表示，有一个“好妈妈”确实是好事情，但上市公司提高自身盈利能力才是根本之道，一味地靠母公司输血或资本市场增发输血都不是长久之计。

　　相对于母公司的一次次慷慨解囊，空港股份自身的盈利能力却一直平平淡淡。公司2009年全年利润为5511.82万元，同比下滑20.97%；而公司今年上半年盈利虽然有所增长，但也仅为3870.94万元。这与母公司动辄上亿元的借款形成了鲜明的对比。记者 张陵洋