正股成交量创新高江铜权证实际套利可达13%

2010年09月29日 14:43　来源：新闻晚报　

　　江铜CWB1本周一进入行权期，投资者每持有4份 “江铜CWB1”认股权证，有权在行权期内以15.33元/股的价格（经分红除息调整后）认购1股公司A股股票，行权所获股票将会在次一交易日上市交易。若以江铜权最后交易日的收盘价2.776元计算，投资者的行权成本仅为26.434元。

　　由于江西铜业正股价格远远超出行权价，江铜权证大面积行权基本已成定局。这就意味着，江铜权证全部行权后，市场将会涌出4.4亿股流通股。上交所的数据显示，27日行权首日，投资者已成功行权11.5亿份，占江铜权证总量的66%。此外，江铜集团持有的12.8亿股也于27日上市，流通盘将扩大至20.73亿股。

　　江西铜业27日收盘价为31.02元，理论获利空间超过17%。因此，在获利抛压下，昨天江西铜业直接以28.02元的跌停价开盘。但在有色板块强势表现的支撑下，江西铜业盘中一路走高，跌幅一度收窄至3.61%，最后收报28.93元，跌6.74%。全日成交额达到创纪录的46.05亿元，换手率为9.69%。如果投资者按照江西铜业的最高价卖出，获利空间能达到13.11%；按照收盘价卖出，也有近10%的利润。

　　华泰联合认为，进入行权期后，江西铜业二级市场价格面临较大压力。其一，行权期后，江西铜业总股本及A股流通股本大量增加，将在很大程度上稀释其份额价值。其二，从交易的角度讲，很多投资者会选择在行权获得江西铜业后，尽快卖出以获取行权收益，这种大批量的卖出也会进一步压低江西铜业的价格。

　　不过，从江西铜业本身来看，目前其市盈率甚至不到21倍。而作为目前国内最大的铜业公司，铜价的走势与其息息相关，由于受到宽松流动性以及基本面供应紧张的支撑，加上人民币升值预期，铜价的中长期走势被普遍看好。东方证券认为，铜价不排除创历史新高的可能。中信证券也认为，从板块估值来看，目前铜板块2010年平均市盈率为25倍左右，在各子行业中股指相对较低。

　　分析人士认为，投机气氛将主导江西铜业的短期走势，但在中长期价值面的支撑之下，其受到股本扩容的影响相对较小。此外，能获得67.5亿元的权证融资，对于江西铜业的未来发展也相当有利。（楚怡俊）

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