摩根大通：国际资本再度关注“中国概念”股(2)

　　日报：对于内地民营企业来说，究竟选择纽约上市还是香港或是新加坡上市更好，这里有哪些主要区别？如何确定上市地点？

　　方方：从理论上讲，到哪里去上市，对于一个优秀企业来说，不会有太大差别，因为钱是可以流动的；但传统上，业界认为新兴商业模式，盈利业绩历史短的公司去纽约上市较多，因为香港有一定的硬性规定，例如要求有三年的盈利业绩，但一旦你满足了这些最基本的上市要求，其实中资企业在香港上市会方便一些，因为毕竟无论从投资者对内地经济熟悉以及从时差方面来看，香港都有优势。

　　目前也有一些公司选择在两地或三地同时上市，这主要还是为了同时进入多个市场，以利于品牌和公司形象，吸引当地投资者等。另外，在不同市场可能会获得不同估值。此外，多地上市公司可以有更多的分析师研究跟踪。

　　日报：就摩根大通近期的交易来看，现在内地企业在境外机构投资者眼中，一般的估值水平如何？

　　方方：这个与行业以及公司本身息息相关，以金风为例，它的上市价格以市盈率来看达到来年盈利预测的17倍；但另一家目前上市的房地产公司却只有3.5倍市盈率，这个差距是很大的，这里面有行业及公司本身原因。特别是房地产公司，它与内地目前的房地产行业调整是有关系的。

　　日报：但是如果在同一行业来看，内地企业与境外企业在国际投资者眼中的估值方面有区别吗？

　　方方：总的来说，内地企业还是享受溢价的。

　　日报：目前国际投资者对内地的哪些行业感兴趣？

　　方方：一是大家仍然看好经济增长、居民收入增加及消费增长这些概念，所以与消费有关的行业如百货、食品、教育等比较受投资者欢迎；第二是与基础设施建设有关的，如交通、铁路、建材等；第三个方面是新能源，如创益与金风，它们也是消费相关行业的领头企业。

　　(顾耀）