创业板三宗罪：超募资金、低增长、高市盈率(2)

　　创业板=高增长？

　　创业板公司中报披露之后，市场开始弥漫着一片失望的情绪：“创业板的公司难道不是高成长吗？”

　　根据Wind数据统计，105只拥有可比数据的创业板个股在今年上半年的平均净利增幅为30.2%，远低于中小板的57.7%，也低于主板37.5%的增速。

　　与此同时，还有22家创业板公司上半年业绩呈现负增长，占了全部可比创业板公司两成，其中首批上市的创业板公司之一的宝德股份上半年归属母公司的净利润同比下降82.07%。

　　“创业板业绩增长低于市场的预期，并且远低于预期。” 光大证券策略分析师开文明说。

　　但是，创业板中也不乏业绩高增长的公司。同比增幅在100%以上的创业板公司有7家，平均业绩增长为172%，其中增幅超过200%的有两家，分别是同比增幅高达294%的超图软件(300036.SZ)和同比增幅208%的双林股份(300100.SZ)。

　　中报首战失利之后，在紧接下来的三季报中，创业板公司业绩似乎也很难有太大的改观。截至9月29日，已公布三季度业绩预告的创业板公司有13家，业绩预增的公司共有7家，其中，双林股份和长信科技(300088.SZ)预计三季度净利润分别同比增长100%~150%和70%。除此之外，另外5家公司的净利润预增幅度十分有限。

　　创业板的高增长神话是否就此结束？

　　吴险峰认为，对创业板公司的业绩要一分为二进行评价。首先，吴险峰指出，一些创业板公司为了上市，上市之前都会冲业绩，导致在上市后短期内业绩出现透支的情况，所以上市后初期业绩增长相对较慢。

　　以第一批上市的创业板公司为例，根据其招股说明书的数据，2009年前三季度，28家创业板公司累计实现净利润较去年同期增长75.58%，平均每股收益增长64.36%，而在上市之后，这批公司的中报业绩就显得有些后劲不足了。

　　除了这个原因之外，吴险峰认为，上市之初的超募也给一些创业板公司带来了负担。他指出，大规模的超募导致创业板公司管理费用等各方面费用增加，同时，有些募投项目的收购都要在一年或者半年之后才能见效，届时创业板公司业绩才会出现真正的高增长。