价格上涨+政策预期 种业领舞农业未来景气向好

　　10月11日，沪深两市继续强势上行，农林牧渔板块也延续以往不俗表现。Wind统计显示，申万农林牧渔行业指数11日上涨5.44%，涨幅仅次于采掘行业，在23个行业位列第二名。

　　种业领涨农业板块

　　农林牧渔板块中，尤以种业板块表现最为强劲，敦煌种业(600354)、丰乐种业(000713)、登海种业(002041)、隆平高科(000998)、万向德农(600371)等种业个股齐齐涨停，而其他如新赛股份(600540)、北大荒(600598)、壹桥苗业(002447)等公司也同样收获涨停板。

　　业内指出，以种子为代表的农林牧渔板块近期的良好走势主要是由于全球农产品价格的普遍上涨对相关上市公司业绩和估值的拉动，以及国家惠农政策出台预期和通胀预期的带动。

　　美元汇率的接连下行间接为大宗商品价格提供了有力支撑，芝加哥农产品期货近期表现强劲，国内农产品期货11日也几乎全线飘红，强麦、玉米等品种盘中更是创出新高。

　　从基本面来看，由于下半年是多数农产品的需求旺季，农林牧渔行业的整体盈利水平有望得到提升，Wind数据显示，农业板块上市公司中，已有25家公司对今年三季度业绩进行预告，其中17家公司预喜，占比达到68%。

　　其中，丰乐种业预计前三季度净利润为8660.14万元-10825.17万元，同比增长100%-150%，种子销售收入同比增加是重要原因。登海种业也预计前三季度净利润同比增长150%-180%。公司称，新品种的推广及部分常规品种实行了精品按粒销售，种子毛利率有所提高，提升了主营业务的盈利能力。

　　东方证券施建刚表示，种子行业将步入高盈利时代，行业整体的利润率水平将呈上升趋势。目前国内种业市场中种子价格的整体水平相当低，随着行业的发展和种子品质的提升，种子价格存在巨大的上升空间，而制种成本可控，涨幅远低于种子价格涨幅。

　　与此同时，国内粮食价格的稳步提升也带动了未来对种子需求的继续攀升，随着四季度种子销售旺季的到来，加上相关种业公司可推广品种的进一步丰富，将使得种业公司估值水平获得系统性提升。

　　此外，施建刚还认为，种子行业的整合也蓄势待发，国家未来可能会出台一些促进种业发展的实质性政策，通过提高进入门槛以达到淘汰小企业、促进大企业做大做强的目的，未来龙头企业的市场份额有望进一步扩大。

　　农业景气度向好

　　而对农业板块整体而言，尽管面临一定估值压力，但由于国内外农产品价格的持续上涨以及通胀预期，未来农业的整体表现也为业内所看好。

　　长期来看，农产品的供需格局将趋紧，供求关系决定了粮食等农产品价格具备长期上涨的潜力，未来以粮食为代表的农产品价格的阶段性上涨将可能成为常态。

　　中金公司研究员袁霏阳表示，农产品价格上涨预期主要来自于两个方面：一是新产季美国大宗原粮产量低于预期以及此前俄罗斯延长谷物出口禁令至明年收割完成等因素，都将推高国际大宗原粮价格(小麦、大麦、玉米和大豆)与国际农资价格；二是，始于今年的国内劳动力成本快速提升趋势所带来的农产品价格推升效应(雇工成本及务农机会成本上涨)正逐渐显现。

　　除了农产品价格的驱动因素之外，天相投顾的报告认为，根据以往经验，进入10月份以后有关农业的政策出台力度将会有所加大，而且年底之前“十二五规划”将会陆续成形，因此，四季度农业股政策的主题性投资机会将一直存在。

　　从细分行业来看，种业和海水养殖等景气度向好的行业备受关注，业内认为相关上市公司也将获得一定的业绩支撑和估值提升。 （王锦 ）