佣金费率新规明年推行 券商喜忧参半

　　日前，证监会公布《关于进一步加强证券客户服务和证券交易佣金管理工作通知》，要求证券在经纪业务全成本核算基础按照“同类客户同等收费、同等服务同等收费”原则针对不同分类客户制定相应佣金标准经备案、公示后方执行。新佣金费率标准将于明年推行。受此影响，昨日券商股集体大涨。然而，也有市场人士担心，即将推行的新佣金费率可能会推高明年的佣金费率，对于市场成交量的活跃性可能带来影响。

　　零佣金被喊停

　　近年来，日益升级的券商佣金战使得不少券商营业部元气大伤，甚至有些营业部为了招揽生意，不惜开出“零佣金”的条件。这不仅无法使券商经纪业务业绩有实质性提升，更使得整个券商经纪业务处于无序竞争的尴尬境地。

　　对此，长江证券分析师刘俊指出：“佣金管理办法的出台，不仅对规范行业竞争秩序有实质性的效果，而且能够提振行业发展信心，明确增值服务收费的合法性，是优质券商实施经纪业务差异化战略的催化剂，并能促进经纪业务与研究咨询、资产管理等业务的融合，促进传统业务转型。”

　　爱建证券分析师孙亚超在接受《国际金融报》记者采访时指出，新佣金费率的实施前后，对于中小券商影响比较小，因为中小券商出于自身实力条件的原因，很少会拿出类似“零佣金”这样的“割肉揽客”手段。而大券商可以承受的成本压力要比中小券商来得低，因此新规推行后，部分大型券商营业厅的低佣金费率可能会有一定程度的上调。

　　万五以下不复存在

　　根据长江证券的最新行业研究报告显示，按照通知中对经纪业务成本的界定，各券商的成本佣金费率差别较大，各地区也有所不同，经过初步测算，长江证券认为券商平均佣金成本约为万分之五左右。甚至有券商人士认为，明年各家券商的佣金费率都会有不同程度的提高，像现在市场上出现的万四、万三的低廉费率可能一去不回。

　　那么，佣金费用的提高能够给券商带来多少收益提升空间呢？

　　刘俊指出，假设20%交易量是大户贡献的，这些大户现在所享受的佣金费率都在万三、万四左右，而根据通知要求，这些大户平均需上调佣金费率约万分之二才能满足万分之五的券商“保本线”。因此，券商平均业绩提升幅度可能是3.95%，部分券商业绩提升幅度更有可能超过5%。

　　“除了提升券商的经纪业务业绩外，出台新佣金费率标准有着更重要的意义，那就是增强大型券商的抗风险能力。”孙亚超告诉记者，“尽管自2008年起，券商经纪业务在券商整体业务中的比重逐年下滑，但券商靠天吃饭的性质并没有彻底扭转，经纪业务的占比仍是最大的，因此规范佣金竞争也是为了增强这部分收益的稳定性。”

　　成交量还看市场

　　对于明年佣金费率可能提高，不少券商经纪人又喜又忧。上海一位券商经纪人告诉记者：“提高佣金费率也同时提高了股民的炒股成本，这可能影响到投资者的交投积极性。”

　　对此，深圳一家大型券商的上海经纪业务中心相关人士告诉记者：“在2007年牛市时期，券商佣金费率再高也阻挠不了投资者交投的热情，因为每个投资者心中都有一本清楚的账本，只要市场表现好，他的收益可以大大地覆盖成本，那么佣金的微幅上调是不会阻挠他的投资热情的。相反，如果市场环境不好，再低廉的佣金价格也不会增强他的投资欲望。”(赵怡雯）