汽车股业绩今年“钱”程无忧(2)

　　全年业绩增长无忧

　　前三季度业绩既定，全年盈利水平将取决于四季度的车市变化。

　　多位分析人士表示，四季度一般是传统的销售旺季，汽车销量经常会创年内新高。而且，由于担心汽车优惠政策取消，年末很可能像去年一样再度出现翘尾，从而使销量上升。尽管近期大宗商品价格上涨，钢材、塑料等车用原材料成本会上升，从而侵噬车企的利润，但原材料涨价向车企成本的传导滞后，且原材料价格涨幅并不明显，远没达到今年4月份的高点水平，对车企盈利的影响并不会特别明显。不过，由于去年四季度基数较高，因此今年四季度车企利润增幅会放缓。

　　招商证券报告称，2010年前三季度行业毛利率保持较高水平，四季度行业整体产能利用率下降带来的降价压力、成本上升压力将影响行业毛利率，同时销售费率和管理费率提高也将影响公司盈利能力。在2010年汽车行业销量增速放缓的预期下，汽车行业整体盈利水平将出现下降，其中整车企业的下滑弹性相对较高，而零部件企业向下弹性相对较小，核心零部件企业有望通过其行业地位和产品竞争力规避盈利水平下滑的趋势。

　　东海证券的吴文钊也表示，汽车板块今年业绩大幅增长在上半年已经锁定。2009年汽车整车板块实现上归属于母公司净利润164亿元，同比增长速度为155%；而2010年上半年整车板块归属母公司净利润已达170亿元，已超过去年全年净利总和。预计整车板块全年可实现归属母公司净利润约300亿元，同比增速将为80%左右；预计2011年业绩增速至少为20%。在具体的投资标的方面，首先看好的是受益我国汽车消费持续快速发展的上汽等三大乘用车龙头企业以及华域、富维、福耀玻璃等汽车零部件龙头，它们有望随着我国汽车行业的迅速发展而成长为世界级的汽车或零部件制造企业。(牛洪军）