新增资金大举进场 机构乐观看后市

　　伴随着上证指数“快马加鞭”连日突破数道整数关口，A股市场交投活跃度大增。昨日两市合计成交4426亿元，再次刷新年内新高。券商研究机构认为，天量成交与新增资金大举进场和基金集体调仓有关，在资金瓶颈打破后，中期行情乐观。

　　受隔夜美国股市上涨带动，周四，银行、券商股估值修复行情继续升温，沪指创近期反弹新高2919.41点，但市场结构性分化加剧，二八格局明显。大盘突破年线后上行阻力大增，盘中冲高回落，截至收盘，沪指报收于2879.64点，涨幅0.64%。

　　10月以来大盘走出了风生水起的大涨行情，上证指数一路狂飙，短短5个交易日连续突破2700、2800点两大整数关口，昨日盘中更站上2900点。与此同时，两市成交量逐步放大，一再刷出年内新高，有3个交易日合计超过4000亿元，10月至今日均交易额高达3851亿元。

　　有研究机构指出，这一现象显示当前确实有不少新增资金涌入。银河证券策略总监秦晓斌指出，当前发达国家推行的宽松货币政策使得全球流动性充裕，并助推热钱涌向中国，而国内地产调控政策挤压投机资金，也使得资金流向股市。

　　“9月的外汇占款创出新高，其中贸易顺差实际减少，FDI没有大的变动，因此可以看到热钱正在大量流入，这一点从中国香港市场的上涨也可以看出。”南京证券策略分析师周旭认为，热钱涌入是本轮行情启动的关键，而随着市场赚钱效应的显现，受制于地产限购政策的投机资金也转而流入股市，从而推动了行情的发展。

　　那么这一基于全球流动性增加的上涨行情能够持续多久呢？周旭认为，这轮行情在很大程度上取决于外部环境，因此要密切关注美联储宽松货币政策力度，如果力度较强，国际大宗商品价格将会继续走高，特别是原油价格一旦突破目前盘局，就表示全球流动性到了非常宽裕的阶段，这种条件下，热钱会持续流入新兴市场。

　　而从估值的角度来看，短期内行情有望持续。周旭指出，虽然经历了上涨，但煤炭、银行相较于其他板块来说，估值仍然较低。当前银行股距离历史均值还有20%空间，煤炭股的平均市盈率水平相对于医药和其他中小市值股票也明显偏低，如果这些版块继续得到资金推升，那么指数的表现也会比较强势。

　　对于后期行情特点，上述分析师均认为市场还将继续演绎二八风格。秦晓斌认为，后期市场还会偏爱蓝筹板块，有色和煤炭的龙头效应可能还会持续，而其他低估值的金融、汽车、家电，甚至包括地产，都会出现轮动。短期来看，热点仍将集中在低估值大盘股之中，而此前涨幅较大的中小市值题材股难以成为热点。⊙记者 钱潇隽