机构：市场强势格局未改 四季度看好可选消费

　　市场强势格局未改

　　西部证券研发中心：昨日两市股指再创年内新高，且量能同步放大，显示市场强势格局未改。但个股普跌，显示市场近日短期调整阶段。市场急速拉升之后，往往有两种调整方式：一是小阴小阳的慢性调整；一是急速回档的快速调整，我们倾向于当前市场属前种情况。

　　这主要基于以下两个原因：一是目前行情仍属反弹，而在反弹行情中，市场多选择小阴小阳的震荡方式完成调整。其次，领涨两市的强势品种处于分化阶段。据Wind数据观察，近5个交易日的资金流入排名前四位的是煤炭、银行、基本金属、房地产。其中，煤炭、基本金属类个股高位调整压力巨大，而银行、地产类指数在遭遇8月高点、政策背景压力不减的情况下表现能否维持强势尚难确定，使得目前热点接力存在较大变数。

　　我们认为，上证指数在遭遇年线压力之时，技术上大涨小回的震荡态势有助市场估值均衡，只要上证指数能够在2800点上方完成强势调整，反弹行情的稳定性就无大碍。

　　四季度看好可选消费

　　民生证券研究所：四季度是传统的消费旺季，也是股票市场消费行业表现最好的时段。过去五年中，有四年四季度涨幅第一的为消费品行业，五年每年涨幅前三的15个行业中有7个是消费品行业。我们认为，目前必选消费品种经过前期的大幅上涨后已经处于高位，可选消费具备强烈的估值优势。在我国特殊的人口结构下，消费的繁荣期已经到来，四季度我们看好房地产、交运设备、家用电器和航空板块的投资机会。

　　不必担心短线震荡

　　长城证券研究所：我们认为，短期A股市场震荡难免，但对后期运行仍可乐观，无论是时间还是空间，股指依然存在上行空间。

　　首先，全球性的流动性泛滥格局无法改变。美国提出500亿美元的基本建设提升计划， 1000亿美元的减税计划，日本实施了零利率政策。其次，通胀预期增强。近期棉花、电价上涨，同时对四季度气候出现极端变化的担忧显著，导致居民通胀感受与预期增强。而在CPI前高后低的变化之下，国内大力度的收缩政策难以成行。最后， “十二五”规划草案即将出炉，围绕草案展开的主题投资还会给市场增添新的上涨动力。

　　从投资策略上讲，建议对于短线的震荡调整，不用过分恐慌，可以保持较高的仓位水平。股票配置上建议继续围绕煤炭、有色等资源股，以及经历年初以来调整，受益于“十二五”规划草案的物联网公司。

　　短期休整有利行情展开

　　浙商证券研究所：近期A股上升速度之快令人诧异，期间成交量的剧烈放大并创出年内新高，机构资金出现在众多买入席位上，也显示出资金入市速度之快。鉴于当前强烈的资金推动型行情，成交量的因素变得尤为关键。从指数运行看，短期休整或更有利于攻击性行情的展开。从中期看，更多地体现为市场估值差异的修正，在此过程市场分化在所难免。近期医药、零售、酒类等消费类品种出现阶段性调整和节奏切换的特征，但从长期看，成长型品种依然是良好投资标的，投资者应耐心等待回补机会的出现。(成 之 整理)