美元推高资源品价格 “煤”飞“色”舞几时休

　　“资源股疯了！”一私募投资总监周四对记者提示风险说，岂料周五有色、煤炭等个股再次强势崛起，这令人想到了2009年3月底的那波有色股行情。两波行情背后均是美元的大幅贬值，节日期间“美元洪水”再袭全球，原油、黄金、澳元等创出新高，A股8日开盘有色股迅速涨停，但短线大涨后在年线附近出现了滞涨。

　　美元泛滥推高资源品价格

　　这波“煤飞色舞”的推手正是美元！为给临近的美国国会选举造势，长假期间美联储放风推出万亿量化宽松，美国印钞机源源不断地向全球注入流动性，令美元指数自9月初至今直线下挫近8%，并在本周四盘中创下76.26的年内新低。　　

　　美元贬值令全球大宗商品市场疯狂，CRB大宗商品期货价格指数升至两年来的高点，伦敦期铜轻松突破8000美元/吨的关口，期锡也创历史新高。A股市场有色金属及煤炭板块也受到刺激，走出明显上涨行情，广晟有色、中色股份、江西铜业、云南铜业等个股短线涨幅在30%左右，即使产能过剩的氧化铝行业个股本周也扬眉吐气。

　　回顾历史，每当美元指数下跌就是金属期货高歌猛进之时。2009年4月到11月，美元指数一路狂跌，伦敦期铜、期锌和期锡等金属期货都走出了单边上涨行情。同期在A股市场，有色板块，特别是铜也整体启动，随后煤炭板块也走出了一波升浪。那时，全球处于降息浪潮中，各国都为挽救实体经济而大幅增加流动性。单是中国一季度新增信贷量就达4.58万亿元，已达今年新增信贷5万亿目标的90%以上。

　　“美元下跌是美元泛滥的反应，在低息环境、全球流动性泛滥的局面得不到根本性改变前，资源品价格就很难下跌。”招商期货分析师温美苑说。除了流动性外，去年那波有色的上涨还与中国强劲地收储铜有关，而这次来自基本面的支撑则有点牵强。

　　通胀预期带来上涨动力

　　看海外的宏观数据不难发现，PMI指数目前除欧元区外部分地区已经企稳，甚至有所回升。不过，自2009年初开始的快速上升势头已不复存在。由于近期全球经济形势紧张，8月之前各国PMI掉头向下，显示经济复苏依然缺乏动力。　　

　　宏源证券海外市场宏观策略分析师陈思在接受本刊采访时表示，目前全球经济正在从高速的恢复性增长转入平稳增长阶段，PMI也会回到一个平稳的水平。美国、日本相继展开新一轮定量宽松的经济刺激措施，会使得市场对经济发展再次燃起希望。9月份我国的PMI为53.8%，比上月高出2.1%，创5个月以来最高值，这表明我国制造业状况好转，经济增长企稳。

　　目前发达国家CPI处于相对较低位，过低的通货膨胀率不利于国家经济发展。因此无论是出于政治目的，还是经济发展需求，各国(中国除外)都想拉高通货膨胀率。“这为四季度生产需求旺盛，为黄金、大宗商品价格上涨提供了动力。能源、有色品种在四季度仍然会继续向上的，但不排除中间有调整。”陈思说。