3000点压力难阻中期向好格局

　　国庆长假归来，A股市场风生水起，权重板块轮番上攻，市场做多热情空前高涨。我们认为，持续逼空上涨后，大盘在3000点附近存在整固要求，但短期调整难改中期向好格局。

　　逼空或引来强势调整

　　没有只涨不跌的市场，指数狂欢背后，市场风险也在逐渐积累。

　　一是资产重新配置导致结构性风险。从上周盘面的表现可以发现，市场跷跷板效应屡屡出现，个股表现更是冰火两重天。预计随着资金调仓以及中小板和创业板大范围解禁的逐步临近，市场结构性风险仍会持续释放，蓝筹与中小盘股、以及中小盘股内部的个股分化走势或将延续。

　　二是权重股轮番上攻之后，估值得到一定修复，且短期涨势过猛积累了较重的获利盘。此外，上证指数自2319点反弹以来，成功构筑复杂头肩底之后上涨的幅度已经基本到位，且部分短期技术指标略显超买，市场震荡整固十分必要。

　　三是上周五虽然伯南克表示，美联储已准备好在必要时采取进一步宽松货币政策，但其表态并无新意，且宽松货币政策的预期已在美元近期跌势中得到充分体现，当日美元汇率指数再度触及年内新低后，在好于预期的零售业数据推动下逐渐反弹，而同时石油、黄金等大宗商品出现回调。虽然美元反弹的持续性尚待观察，但这将对近期领涨的资源类个股形成抑制。

　　中期向好格局确定

　　虽然短期大盘有整理要求，但本轮由蓝筹股发起的上涨行情仍有望持续。

　　首先，从估值角度看，虽然经历了一定上涨，但主流的权重板块估值仍然相对合理甚至偏低。以银行股为例，银行业盈利能力与市场价值出现明显背离，短暂的休整之后或仍有表现机会。

　　其次，从大资金入场操作看，上周指数大涨的同时，两市成交量也持续高位运行，单周整体成交额达1.25万亿元，是前期正常交易周的两倍有余。目前股指距离万亿资金成本区域较近，行情匆匆结束的可能性较低，调整之后很有可能继续上攻。

　　整体而言，预计本周在“十二五”规划以及9月宏观数据等多重因素影响下，大盘攻击3000点之后或引发短期调整，但中期向好格局不改。操作上，建议中长线投资者对业绩良好的蓝筹品种谨慎持有；短线投资者对获利丰厚的品种可做逢高技术性减持，同时适当关注“十二五”规划中受益的个股，注意波段操作。□中证投资 张索清