调仓？换筹？真是一道绕不开的难题

　　“目前蓝筹股正处于估值修正阶段，但现在断言非周期类资产行情已结束为时尚早。”海富通基金公司一位专户负责人在接受《第一财经日报》采访时谨慎地表示，尽管近来非周期性资产下跌迅速，但在他的眼里，这种估值修正只是挤压了前期该类资产的“泡沫”。“从未来行业发展潜力看，与内需相关的消费类个股有很大的发展空间。”从海外市场看，部分消费类个股已创出新高。在A股市场上，随着蓝筹股的估值修复，预计消费类行业仍将获得资金的青睐，因此，“该类品种近来的调整并不是一件坏事”。

　　根据Wind统计，在近来市场大好的局面下，部分基金的净值仍处于下跌过程中。从近一周基金业绩看，有231只基金的净值出现下跌，下跌幅度最大的是广发聚瑞、天弘周期策略，两者净值下挫幅度分别为9.66%和9.29%；而同期表现最好的鹏华央企50ETF和国联安双禧B的净值上涨幅度分别达到了20.44%和17.91%，即使剔除次新基金和杠杆分级因素的影响，华宝上证180ETF的同期净值增长也达到了13.24%。业绩如此悬殊，不能不让人感叹基金资产配置方向的重要性。

　　对于行情演绎方向，一家信托公司自营部负责人向本报表示，前期市场所发掘的“煤飞色舞”的资源类热点仍将延续。 “近来市场出现的持续高量，应该是机构换仓所为。”中国银河证券基金研究中心负责人胡立峰则根据相关数据分析称，由于公募基金踏空前期市场，因此，未来该群体采取结构性的存量调整势在必然。

　　当然，那些“押”对行情主流热点的机构还是对未来行情抱乐观态度。农银汇理基金公司的基金经理曹剑飞认为，当前A股的持续上涨属于“货币现象”，未来一段时期内这种格局有望持续，其中周期类板块仍值得重点关注。

　　“经过前期的大幅上涨，可能基金手中的资金会非常有限。”南方地区一家基金公司负责人在接受采访时表示他个人的忧虑。根据他掌握的情况，在国庆节前后快速增仓的过程中，基金手上的现金“弹药”可能所剩无几。“在大盘蓝筹股出现整体性上涨的背景下，推动市场持续发展的动力应该来自资金面的配合，因此，接下来的基金申赎情况将非常关键。”德圣基金研究中心的数据统计表明，上周基金仓位继续上升，“目前股票型基金的平均仓位已经超过85%，进一步增仓的空间有限。”该机构同时认为，目前基金经理手上的资产主要囤积在医药、消费和零售方向上，指望短期内快速调仓存在相当大的难度。(谢潞锦)