股市很红散户却不赚钱：原来基金经理也没赚钱

　　10月份股市很红，但很多散户没有赚到多少钱。大家知道这是“二八效应”。但奇怪的是，被称为专业投资者的基金经理们也没赚到钱。

　　银河证券的分析师胡立峰在12日的时候截取了其中几个交易日的数据进行分析，他指出，公募基金与主流指数的表现严重脱节。把他这个结果延长到上周末，仍然是成立的。除了指数基金，如果比照主流指数，大部分基金“跑偏了”。

　　胡立峰给出的结论和建议是，公募基金应放弃择时。过往的数据也证明，整体而言，基金经理的仓位选择是失败的，是负贡献的。

　　这话说得很有道理。投资者总可以找到嘉实主题这样的基金，来证明基金择时的有效性。但这只是个例，选中类似嘉实主题这样的基金，也是需要成本的，况且投资者往往选不中，或者选中了明日黄花。

　　整体而言，基金经理的择时并不成功。从另一个层面看，基金行业生态的变化也有赖于风格更分明的基金。在这种情况下，基金的业绩基准将成为被投资者重视的指标，基金经理的市场信用也会更快得到凸现。

　　如果基金将选时和资产配置权交给投资者，为适应这种变化，投资顾问的队伍将在这种决策需求之下得到发展，投资顾问和更专业的基民的出现也将支持基金专注于选股。而对于目前这种选时又选股的基金的需求，应被投资顾问和基金宝(FOF)一类的产品替代。

　　如果基金将选时和资产配置权交给投资者，可能是造成第三方销售机构、投资顾问、投资者良性互动的一个开始。

　　据圈内流传的某著名基金经理的话说，“我不清楚M1和M2的区别，我只知道马自达3和马6的区别。”若从以上视角来看，这并不是句玩笑话。(吴敏)