中国太保：加息强震下最“保险”

　　周二的股市对当天晚上的加息消息显然缺乏准备，因为在尾盘时仍有资金在推高股指。但到了昨日早盘，在加息消息的影响下，大盘直接跳低50余点开盘，地产、有色金属股跌幅较大。不过，就像4年前的加息周期一样，股市往往在消化利空消息后出现低开高走。对保险、银行股来说，加息反而是利好，股价因此出现平开高走，甚至高开高走。

　　总体来看，加息对保险股利大于弊。由于保险业公司资金的80%左右配置在固定收益类资产上，当利率进入上升周期时，该类资产的投资回报率就会提升，温和加息可以让保险公司在内含价值提升的同时，会计利润受损最小。在这样的利好预期下，昨日三只保险股集体上涨，并有大量资金流入。其中，中国太保(601601)净流入资金3.06亿元，是三只保险股流入资金最多的。由此显现出，在加息强震下，保险股才是最“保险”的。

　　中国太保的业务主要是通过下属的中国太平洋人寿保险公司和中国太平洋财产保险公司为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太平洋资产管理公司管理和运用保险资金。子公司中国太平洋人寿保险、中国太平洋财产保险今年前9个月累计保险业务收入分别为689亿元、391亿元，寿险业务仍是利润贡献的主要来源。公司今年上半年实现净利润40.19亿元，全面摊薄每股收益为0.47元，业绩同比增长66.8%，大幅跑赢中国平安28.5%和中国人寿7.4%的业绩，但环比二季度却比一季度净利润下降57.4%，低于中国平安和中国人寿。中国太保虽是三只保险股中市盈率最高的，但该股流通股本最小，这可能也是该股最活跃的原因。昨日该股的换手率和量比都是三只保险股中最大的。

　　中国太保本轮从9月30日的第一根阳线算起，至今已上涨37%，但H股昨日收盘在32.75港元，与A股的28.75元相比仍有溢价。有分析称，在仅有的三只保险股中，中国平安因大非解禁上涨空间受限，中国人寿盘子太大，缺乏成长性，只有中国太保寿险主业及新业务价值增长良好，显著好于中国人寿，财险业务对净利润贡献比例最大，综合成本率最领先，盈利性也最好，尽管估值略高于另两只保险股，但财险业务拐点已现，目前估值水平仍有较高的安全边际。因此在保险股中，我们不妨给予中国太保多一些关注。(刘畅)