加息意料之外 A股依然故我

　　周二晚间央行突然宣布加息，时点大出市场意料。不过，A股市场反应并无意外，与此前8次加息一样，低开后两市股指震荡上行，最终双双红盘报收。

　　历史数据显示，自1993年以来，央行共13次上调利率。其中，2006年以前共加息4次，调整后的首个交易日A股均有不同程度下跌。而2006年以后共加息9次，调整后的首个交易日A股均红盘报收。显然，加息对A股市场的短期影响，2006年是个分水岭。对此，分析师认为，加息对股市的影响复杂，但就短期影响而言，应与市场权重股构成变化有较大关系。2006年后，随着工商银行等四大行以及中国平安、中国人寿等大型保险公司陆续上市，金融板块成为A股市场第一大权重板块，其对加息的反应成为决定股指走向的重要原因。而就近几次加息看，昨日金融指数大涨4.2%，此前2007年的12月21日、9月17日、8月23日、7月23日等金融指数均为红盘报收，7月23日甚至大涨5.72%。

　　盘面观察，个股也保持了较高活跃度，两市共28只非S、ST股报收涨停。但权重股分化明显，地产股大跌，深市跌幅超5%的个股中8成为地产股。显示加息对市场热点变化产生了较明显影响。

　　就加息对市场趋势的影响看，上一轮加息周期始于2006年4月，其时上证指数位于1400点附近。随后到2007年9月15日经历了6次加息，A股则走出了一轮波澜壮阔的大牛市。直至2007年12月21日的加息，股市才开始转头向下，进入熊市阶段。因此多数分析师认为，即便本次加息开启了新一轮加息周期，但在周期的前几次加息进程中，股市仍有望保持此前的上涨趋势，直至加息对市场流动性产生质变的影响。（成 之）