楼市资金银行存款跑步入场 A股再迎一轮大牛市？

　　10月份以来，A股如同服了兴奋剂一般，扬起牛蹄向前飞奔，上证综指连续冲过2700点、2800点、2900点、3000点四个整数关口，尽显牛市姿态。

　　炒楼资金转战股市、海外热钱大量涌入、银行储蓄存款搬家……在人民币升值预期、国内楼市调控加码、全球流动性过剩的共同作用下，不同来路的资金陆续涌入国内股市，成为A股连续上攻的重要推手。

　　在巨量资金的推动下，A股会不会再次迎来一轮牛市行情？

　　加息无碍A股走强

　　央行的意外加息，并没有阻碍A股继续强势。

　　昨日，沪深股指低开高走，双双以红盘报收，上证综指站稳3000点。同时，两市成交量也较前一交易日猛增三成，总量超过4500亿元。

　　不少机构和经济学家认为，此次加息更多针对管理通胀预期、调控楼市，并不会对A股市场产生实质性的负面影响。同时，在各地纷纷出台楼市限购令、人民币升值预期吸引热钱流入的背景下，加息将刺激资金加速流入股市，从而推动A股中长期持续走强。

　　目前，美国可能进一步实施量化宽松措施，将导致中国面临热钱加速涌入的风险，加之央行加息，将导致中国与美国息差扩大。这样一来，这些热钱不仅可以期望在人民币升值过程中进行套利，中美两国之间的息差，也将为热钱提供套利空间，热钱将更有动力涌入中国进行套利交易。

　　也就是说，加息将刺激海外热钱进入中国寻求汇率升值和息差扩大的双重利润，这可能会迅速增加流入股市的资金规模。

　　知名财经作家叶檀认为，央行小幅加息对资本市场有短期的打压，但从长期看，反而会吸引全球热钱进入国内资本市场。

　　叶檀表示，加息后，受到抑制的房地产市场将奄奄一息，如果房产税重拳落下，就能让多数投资者知难而退，而证券市场则是另一番天地。市场短暂下挫后，会很快醒过神，当美元汇率再次下挫，就会有越来越多的资金流入市场。

　　投资评论家曹仁超认为，加息是经济向好的信号，2008年全球金融危机时，银行几次降息也未能阻止A股下跌的步伐。如果银行加息了，积极入场的信号就更明确了。

　　又一轮大牛市？

　　经过连续上攻，时隔半年之后，上证综指已连续第四天站上被称为“牛熊分水岭”的年线。

　　不少业内人士认为，在资金推动下，A股市场很可能迎来又一轮大牛市。

　　从历史上来看，加息与股指走势通常是正相关，只是在连续多次加息后累积效果显现之时才会导致市场出现拐点。不少机构认为，目前尚处于加息初期，对市场影响将极为有限。因此，昨日市场才会上演低开高走的一幕，真正的牛市也许才刚刚开始。

　　我们不妨回头看看上一轮大牛市启动初期发生了些什么。

　　上一轮大牛市从2006年初启动，到2007年10月宣告结束，大盘从1100点上方一直上涨到6000多点，让A股市场经历了一次前所未有的牛市狂欢。

　　从2006年4月28日到2007年9月15日期间，央行曾连续七次加息，在这轮牛市启动初期，央行的加息举措并没有遏止住A股的狂飙。而且每次加息之后，次日大盘多数出现上涨。

　　2006年-2007年，也是人民币升值速度较快、幅度较大的一段时间。当时，在人民币升值预期的诱惑下，不少海外热钱纷纷进入国内市场。

　　历史总是惊人的相似。

　　此次央行意外加息之前，人民币从今年6月份重启升值步伐，而在全球货币战争的阴影下，升值步伐有所加速。

　　基于这样的对比，不少业内人士认为，在人民币升值、全球流动性泛滥、国内楼市调控等多重因素的影响下，A股市场正在启动新一轮牛市行情。

　　东海证券认为，沪指目前已经连续收于年线上方，基本可以确认本次突破是有效的，股指有望依托年线继续向上拓展空间，指数将从前一阶段的急升状态逐步转入持续的慢牛行情。

　　中原证券研究所所长袁绪亚认为，此次加息释放了一个信号，即之后股市需要靠基本面的改善来推动，即新兴战略型产业与新的经济周期的对接来推动。“十二五规划”的通过，表明了中央对加快经济转型和发展新兴战略型产业的决心很大，基本面信号将逐步显现。因此，后市依然看好。

　　但也有专家认为，加息周期并不会对A股构成绝对利好。

　　湘财证券首席经济学家李康认为，如果中国目前进入加息周期，很可能打乱此轮牛市行情。

　　李康认为，加息会加重企业负担，降低企业经营效率，对整体经济无益。在各国竞相维持低利率的背景下，央行逆势加息在加剧国际热钱流入的同时，对人民币汇率改革也会带来诸多不确定影响。因此，加息对资本市场的中期影响更多是负面的。

　　股市牛市比楼市泡沫更可怕？

　　对于A股市场进入牛市的判断，目前来看支持者较多。但也有经济学家担忧，一旦A股市场依靠资金推动进入大牛市，将给中国经济带来诸多不利影响。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇认为，如果A股进入大牛市，将比房地产泡沫更可怕。

　　郭田勇认为，如果说泡沫，对于股市上出现泡沫，比对房地产泡沫的容忍度高一些，如果像部分分析师说的那样这波行情能够返回前一轮6000多点的高点，它带来的问题可能会比中国房地产泡沫的问题还要严重。

　　他表示，中国的企业基本面现在还支撑不了大牛市，股市的投资机会还应当是在对个股的判断和选择上，未来什么行业好、什么企业有增长力，在国家的整体调整中，是有机会的，但不要期待现在的股市有一波整体大牛市，如果真是这样，就会和当前加息、整体宏观经济政策的出发点不符。（记者 张鹏）