三季度上市公司交叉持股浮盈134亿 市值增逾6%

　　三季度上证综指大幅上涨10.73%，带动上市公司交叉持股市值水涨船高。大智慧投资家统计显示，按照半年报持有其他上市证券数据测算，可比的354家上市公司三季度末的A股交叉持股市值较二季度末增加134.35亿元。受交叉持股市值变化的影响，一些上市公司三季度业绩可能出现较大幅度的波动。

　　交叉持股市值增逾6%

　　按大智慧投资家的持有其他上市证券口径测算，剔除缺失的数据后，可比的354家上市公司二季度末的A股交叉持股市值为1998.97亿元，而三季度末这一数值上升至2133.32亿元，累计增加约134.35亿元，增长幅度达到6.72%。

　　统计显示，中信证券、雅戈尔和中国远洋3家公司三季度A股交叉持股市值分别大幅增加13.84亿元、9.86亿元和8.81亿元，在可比的354家上市公司中，其交叉持股市值增加最多。同时，海螺水泥、深天健和中国人寿等10家上市公司的A股交叉持股市值也分别增逾2亿元。

　　就交叉持股市值增加的原因来看，中信证券的交叉持股市值大幅上扬，与三季度南玻A的大幅飙升密切相关。雅戈尔的交叉持股市值上升，则明显受到同期中联重科、苏宁电器和东方电气上涨的带动。由此来看，上市公司三季度交叉持股市值的大幅增长，与同期商业贸易和机械设备等行业的走势遥相呼应。

　　尽管多数可比的上市公司A股交叉持股市值均出现增长，但并非所有公司都如此幸运。以上可比的354家公司中，就有85家公司三季度交叉持股市值出现缩水，占比约为24%。初步测算显示，中国平安和两面针三季度交叉持股市值分别缩水4.10亿元和1.01亿元，成为三季度交叉持股市值减少最多的上市公司。中国平安交叉持股市值缩水，主要是由于其持有的深发展A三季度出现大幅下跌，而两面针交叉持股市值减少，则主要与其持有的中信证券走弱有关。因此，部分上市公司三季度交叉持股市值缩水，与同期金融股持续走软不无关系。

　　收益“搅动”三季度业绩

　　从会计处理来看，如果将所持其他上市证券计为“可供出售金融资产”，这部分证券公允价值一旦变化，上市公司的资产负责表中的资本公积将相应变化。如果把所持其他上市证券计为“交易性金融资产”， 这些证券市值的变动将直接影响交叉持股的上市公司的当期业绩。

　　在此局面下，一旦三季度交叉持股市值出现波动，一些将所持其他上市证券计为“交易性金融资产”的上市公司，其三季度业绩将出现较大变化。在一些交叉持股市值增加较多的上市公司眉开眼笑之时，另外一些上市公司将不得不因交叉持股市值大幅减少而犯愁。

　　例如，思源电气三季度交叉持股市值增加，就在很大程度上延缓了其三季度业绩的下滑势头。尽管市场竞争加剧、新增合同订单同比减少和毛利率同比下降，使思源电气第三季度主营业务贡献的净利润同比下降，但由于公司在第三季度处置可供出售金融资产将获得可观的投资收益，公司预计今年前三季度净利润与上年同期相比，依然将增长0-30%。

　　与此形成对照的是，保定天鹅却由于交叉持股收益减少，预计三季度业绩将出现下滑。由于今年前三季度保定天鹅取得长江证券的分红同比减少7065万元，公司预计今年前三季度净利润仅约0至200万元，同比将下降97%-100%。

　　因此，关注上市公司三季度交叉持股市值的变化，对于更加准确地把握其三季度业绩变动，将会有不小的帮助。