A股转入震荡行情 三类品种机会显现

　　10月21日，股市受宏观经济数据、加息等因素的影响，出现了回落调整。机构分析人士表示，股市近期或呈现震荡调整的行情，而盘面正在进行热点切换，新兴产业、消费、金融等三类板块和个股将存在机会。

　　两大因素影响近期行情

　　机构分析人士在接受记者采访时表示，近期股市将受刚刚公布的宏观经济数据和加息两大因素的影响。

　　21日，国家统计局发布前三季度国民经济运行数据，数据显示，前三季度G D P同比增10.6%，C PI同比涨2.9%。9月份C P I同比涨3 .6%，涨幅创23个月新高。

　　市场由于受到经济数据的影响，上证指数一度冲高受阻回落。由于权重股的集体萎靡，临近收盘，通胀概念股也难撑大盘走势。全日，银行、保险、券商等金融股的调整成为市场做空动力。银行板块中，光大银行跌近5%，重挫银行股；券商板块中，自上市以来强势大涨的兴业证券跌幅居首。

　　中信证券有关分析师认为，21日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其诱因在于两点，一是公布的经济增长数据略低于预期，尤其是第三度G D P增幅放缓的数据加大了投资者对相关上市公司业绩成长的担忧；二是热点的分化迹象较为明显。但在本周三还火爆异常的金融股在盘面中出现了明显的回落态势。众所周知的是，金融股是国庆节后市场新增资金打造的主流板块的核心品种，所以该类个股的回落引发了市场关于新增资金实力的担忧。

　　机构分析人士在接受采访时表示，央行20日加息出乎意料，而在过去的三年间，中国一直维持着适度宽松的货币政策，央行在此时选择小幅度的加息有助于缓解通胀压力。

　　中信证券有关分析师表示，在前期市场反弹的过程中，流动性是最重要的推动力。但从目前来看，央行加息、美元 显 著 反 弹 、 人 民 币 升 值 速 度 明 显 趋缓，市场对国内外流动性的态度已有微妙变化。短期内流动性将难以继续支撑A股大幅度走强。

　　嘉实基金认为，从历史经验来看，一次加息不足以影响市场的趋势，在中短期甚至可以把本次加息理解为利空出尽。但同时要提醒投资人从更长的时间段来看，本次加息的大背景和以往经济连续向好甚至过热情况下的加息不一样，本次加息是在全球经济基本面并不扎实的情况下进行的，如果出现连续加息的情况的话，将提高存款和债券的收益率，而股票资产相对的收益率优势预期则将回落。

　　股市将转为震荡调整行情

　　市场人士注意到，央行突然加息之后，股市暂时结束了单边急剧上攻态势，转为震荡调整行情。记者在采访中了解到，部分机构分析人士认为，行情上涨的趋势没有发生改变，经历前期大盘蓝筹的迅猛上攻之后，市场信心被激发出来，后市有望转为震荡上升态势。

　　外围的潜在资金流相对充裕，这可能是行情启动的一个关键性的基础。这轮行情启动的关键性时间点，是在最为严厉的房地产调控措施出台之际。市场一般理解为利空出尽是利好，实际上这是资金跷跷板效应所致，房地产市场的资金流出刚好成就股市行情的启动。

　　大量资金流入启动行情，最终主要是为达成两个目的。一是翻转市场预期，吸引场外资金的呼应。拉高对指数和人气影响巨大的大蓝筹板块，显然更容易启动股市的财富效应，从而催动行情。目前来看，主力的目标正在实现。而现在市场上理解的所谓通胀、人民币升值都只是借口，否则很难解释券商甚至船舶，包括中国南车、北车的上涨，这些个股的一个共同特征是对指数影响巨大，并容易吸引市场人气。因此，这次大面积短促的大蓝筹股暴动，至少客观上逐步产生了翻转市场人气的效应。二是吸引市场资金的关注，从而优化筹码结构，为下一轮的运作奠定基础。主流资金很善于利用某一类板块的急拉吸引市场人气，吸收市场资金，但一旦市场逐步认同，这类板块则往往开始沉寂，新的更具备空间的板块随后出现。

　　国金证券杨建波表示，宏观数据基本符合预期，表明央行突然加息更多的是强化对通胀预期的管理，同时继续对房价过快上涨保持高压态势。21日市场对宏观数据有所反应，震荡加剧符合判断。市场热点较为散乱，化工、有色、医药和天津板块相对强势，金融地产成为拖累指数的主要原因。尽管成交量出现萎缩，但仍维持良好，市场短期震荡不改向上的趋势。

　　长江证券策略分析师魏国认为，大盘连续四个交易日在3000点附近盘整，且金融股今日回落，大盘成交量萎缩，说明场外资金进场速度减慢，但个股在活跃程度上比较强，前期大盘蓝筹股一枝独秀领涨的局面有所改善。他认为，目前大盘已经到了平台位置，如成交量不能有效放大，大盘可能回踩10日线即2900点附近之后再蓄积上冲动能。

　　后市或现三方面机会

　　市场人士认为，目前盘面热点也在切换，一批代表新兴产业发展方向的品种渐有活跃的预期，可跟踪符合新兴产业发展趋势的品种。

　　机构建议，在操作上，可以利用调整的机会，密切关注“十二五”规划中涉及的相关板块和区域振兴规划受益的板块，注意热点节奏的把握，逢低吸纳节能环保、医药、新能源、高端装备制造板块。

　　另外，机构认为金融股和消费股也将存在机会。光大证券表示，从基本面的角度来看，加息是利好银行、保险的，它们的生息资产可以获得更高的收益率；对地产是利空，一方面开发商面临更高的资金成本，另一方面，购房者也面临更高成本，需求受到影响。从行业配置的角度来看，可以继续看好周期类行业，包括资源资产。短期的调整可以给投资者带来买入的机会。重点推荐煤炭、有色、航空、保险、银行和券商等板块。

　　中金分析员周光也认为，加息将提升保险公司的投资收益率，幅度可能在50至100个基点。国信证券保险行业分析师则认为，加息后保险公司的长期资产回报率将上调40至50个基点，估值也相应提升7%至12%。申万研究所20日的报告也将保险行业从“中性”调至“看好”。

　　渤海证券指出，一方面，加息表明未来通胀存在超预期可能，这有利于商业零售及食品饮料业绩提升；另一方面，经过前期明显下跌后，该类个股重获资金关注。考虑到意外加息对之前投资资源股和大盘股热情的抑制，受益“十二五”规划的新兴产业等题材类中小盘股同样因前期较大跌幅而存在交易性机会。

　　海通证券也认为，近日美元反弹，市场对周期类股的分歧逐渐加大，周期类股短期将面临调整。而从长期看，通胀压力将至少持续到2011年二季度，类资产属性的消费品仍是抗通胀受益品种。

　　兴业证券表示，短期内大中盘蓝筹股还会表现，但加息的提前到来可能使这波行情在10月底、11月初走完，最终的投资机会可能还要回到大消费概念和新兴产业为代表的中小市值的板块上。(方家喜)