37家“过客”过会被否 止步创业板的九道坎

　　创业板将满周岁。截止到10月19日，证监会创业板发审委共审核公司189家，其中过会150家，被否37家，撤报及待审核2家，过会率达到79%。《第一财经日报》综合多方面意见，以期揭示这些创业板闯关者失利背后的原因。

　　据统计，截至昨日，闯关创业板企业的保荐单位中，平安证券以保荐25家(过会23家)的总量遥遥领先，招商证券共保荐15家，在总数上居第二位，但却因其中6家未通过而大大折损其整体过会率。申万、民生、万联、东兴、东海、第一创业过会率50%。

　　年初至今，创业板发审委共审核公司115家，其中1家撤报，22家未过会。 按行业分类，过会率最低的当属信息技术业(含软件)，2010年申报13家，被否8家。

　　根据创业板发审委对于未过会企业的反馈意见，汉鼎咨询日前对今年以来的创业板过会公司被否原因进行了总结归纳，认为主要存在以下九方面原因。

　　一是股权规范问题，如存在频繁转让或股权不清晰等；二是业绩水平波动大，利润主要来源于非主营业务收入或过度包装；三是严重依赖大股东，缺乏独立性或关联交易多；四是财务不规范；五是经营模式和业务转型不成熟，核心竞争力缺失；六是创新性及投资亮点、成长性特征非常不明显；七是募集资金用途不明或缺乏融资的必要性；八是发行人造假，部分发行人利用协会职务之便篡改市场规模及占有率等数据，利用与当地税务部门的关系调整财务数据；九是信息披露不完整或者研究数据失真，遭到竞争对手举报。

　　据悉，早在今年3月末创业板发审委召开的发行监管业务沟通会及之后几次保代培训上，监管部门就曾陆续指出创业板审核未通过公司存在的一些问题。

　　其中，独立性、持续盈利能力、主体资格、募集资金、规范运作和内部控制以及信息披露不完整、会计核算不规范、财务资料真实性存疑为主要症结所在。

　　据一位上海投行人士透露，在9月初的保荐人会议上监管层还强调，发审委并没有对创业板企业规模作出更高的额外限定，小而精的企业是受欢迎的，但若出现为了拼凑利润而造假，必将受到严格处理，一律否决。

　　根据汉鼎咨询对创业板发审委反馈意见的归纳，今年以来22家创业板审核被否决的公司中，16家涉及财务指标不合格或不规范，这也成为被否原因中涉及企业最多的一条。其中，大多数公司还同时“犯”有其他多条“罪名”。

　　例如，今年4月被否的杭州先临三维科技就存在财务数据粉饰嫌疑及融资必要性欠缺的毛病，同时其盈利能力和公司抗风险能力也有待加强；5月未过会的上海天玑科技则在税收方面存在瑕疵，同时成长性欠佳；6月份的广东广机国际则资产负债率过高、同业竞争及关联方交易严重，缺乏核心竞争优势。(王琼)